横店东磁:002056横店东磁投资者关系管理信息20250823

证券代码：002056 证券简称：横店东磁
横店集团东磁股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-006
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动
动类别
□现场参观
其他__半年报业绩线上电话会______
宝盈基金、北京中泽控股、博时基金、博裕资本、长城财富、长城
基金、长江证券、长江资管、长信基金、东北证券、东方财富证券、
东方证券、东吴证券、东证资管、福建滚雪球投资、高盛、高竹基
金、工银安盛资管、光大证券、广发证券、国海证券、国金证券、
国联民生证券、国寿资产、国泰海通、国泰海通资管、果实资本、
昊泽致远、恒健控股、恒生银行、华创证券、华福证券、华泰证券、
参与单位名称 华西证券、汇华理财、景顺长城、九方智投、君和资本、开源证券、 及人员情况 洛书投资、民生证券、南方基金、农银人寿保险、磐厚动量、鹏扬
基金、钦沐资产、Rystad Energy、三峡资本、山西证券、上海环懿
私募、上海嘉世私募、上海粒子跃动、深圳高申资管、太平洋证券、
天风证券、天风资管、天弘基金、驼铃资产、西部利得、西部证券、
鑫元基金、野村东方国际证券、易方达、银河证券、英大证券投资、
煜诚私募基金、招商证券、正心谷资本、中金公司、中泰证券、中
信建投、中银证券、中邮基金、中邮证券等
时间 2025 年 8 月 21 日
地点
上市公司接待
何悦、吴雪萍、郭健
人员姓名
投资者关系活 一、公司半年度业绩情况
上半年，公司实现营业收入 119.4 亿元，归母净利润 10.2 亿元，
动主要内容 同比增长约 59%；经营活动产生的现金流量净额 17 亿元，加权平均
介绍 净资产收益率 9.84%。分业务板块看：

磁材器件产业：外拓市场，内挖潜力，业绩贡献稳定。上半年实现收入 23.71 亿元，同比略有增长，磁材出货 10.73 万吨，出货结构更优化。
报告期内，在以旧换新政策边际效应递减的情况下，公司凭借自身的技术、规模、客户等综合竞争优势龙头地位巩固，磁材市场占有率进一步提升；横向拓展和纵向延伸布局的多个磁材新品，在新能源汽车、AI 服务器等市场拓展成效明显；同时，通过海内外优质产能布局，组织变革和数智化推进，进一步提升了运营效率和盈利能力。
光伏产业：持续强化差异化竞争策略。上半年实现收入 80.54 亿元，同比增长 36.58%，光伏产品出货 13.4GW，同比增长超 65%。
报告期内，光伏产业稳步推进深度国际化，海外产能凭借差异化布局，叠加自身产品的技术和品质优势实现了满产释放；持续强化差异化竞争策略，海内外优质市场的出货量持续提升，并积极参与提供下游应用的解决方案；各生产基地通过严控制造成本、突破产量极限、提升电池量产转换效率和组件平均功率等措施，进一步提升了产品的竞争力。截至目前，公司持续开发差异化新品，已推出 5 类双玻标准产品和 9 类特殊应用场景产品，电池量产转换效率提升至 26.85%，研发效率达到 27.25%。此外公司于年初制订了超高功率产品提效路径，通过技改投资和工艺优化，超高功率产品取得了阶段性成果，从而进一步提升产品竞争力。
锂电产业：持续聚焦小动力，强本固基稳步发展。上半年实现
收入 12.86 亿元，同比略有增长，出货超 3 亿支，同比增长 12.25 %。
报告期内，公司锂电产业稼动率持续维持业内领先，产量和收入均创新高；通过产品迭代、品质管控，制造成本优化明显，使得毛利率进一步回升；丰富产品类别，推出多款高容量的 E 型和 P 型新产品，并完成了全极耳产品的技术储备。
二、问答环节
1、“反内卷”下的价格传导情况？国内外市场对价格的接受度如何？
答：反内卷方面，大家可以看，自硅料端开始，通过实施减产、不低于成本销售、链内企业整合等有效手段，近期现货及远期报价已迅速反弹，组件环节报价亦有所反弹，但目前国内终端仍处观望，
价格尚未完全市场化。预计下半年国内装机节奏仍存在不确定性，成交价格将在供需双方相互妥协中逐步抬升。在此过程中，上游成本上涨快于下游售价调整，部分企业或出现阶段性盈利承压情况。现阶段，国内对上调价格的总体接受度还不太高，需要短期、中期、长期来考量如何互相妥协。
海外方面，公司在优势市场具备一定的品牌与渠道溢价，价格传导总体顺畅；南美、巴西等新兴市场价格敏感度较高，接受度相对低一些。增值税退税的调整可能会影响中远期价格的预期，使得在后续的价格谈判上，我们的价格坚持度会比以前好一些。
2、美国对印尼开展双反调查，公司影响如何？
答：面对美国对印尼启动反倾销/反补贴调查，公司已对东南亚四国案例进行了复盘，梳理差异点并前置风险清单。印尼基地在立项时已有考虑到未来可能会受 AD/CVD 影响，有做了一些前置性的准备。公司正积极推进应诉准备工作，若获客观、公正审理，有机会争取到合理的税率。
3、美国对等关税对公司海外基地的盈利影响？
答：虽然印尼对等关税由 10%提至 19%，但在关税实施后，公司有跟客户协商分担关税影响，美国市场组件价格有所提升，关税影响基本能转嫁客户。整体来看，盈利会略有影响，但符合我们的预期。
4、硅料涨价对公司的影响？
答：为应对硅料价格反弹情况，公司已做了提前准备，建立适量战略库存，减少上游涨价与下游价格传导不一致带来的杀伤力，下半年组件盈利情况预计仍有支撑。公司过去几年对下游价格坚守力度一直较强，尤其对中远期订单价格风险的把控严格，这也与公司体量适中相关。
5、公司 TOPCon 高效组件瓦数提升规划？
答：公司年初明确了 TOPCon 正面功率到年底为 650W 的目标，
到目前，约一半的产能已可实现 640–645W，预计明年 Q1 实现 650–655W 的产能全覆盖。而 660W 及以上的高功率产品，技术储备已就绪，但单 GW 设备投资较大，公司将以 ROE 为核心评估指标，结合竞争技术进展及存量产能出清节奏再决定是否投资，暂持观望态度。

6、金属化浆料（银包铜、铜浆）降本的进展以及公司如何看待这两种技术？公司后续产线导入规划？
答：从降本角度看，铜浆在降本幅度上更具优势，从实际导入进度来看，银包铜浆在应用进度及效率影响方面更优，供应商更多元。
公司目前还需要进一步评判，暂无相关产线导入规划。虽然金属化浆料能降本 1 分多每瓦，但配套设备也要投资，公司以 ROE 测算结果决定资本开支优先级，目前更看重功率提升上的资本开支。
7、光伏板块从去年 Q4 到今年上半年，各季度的毛利率存在波动，能否展望一下后续季度盈利趋势？
答：去年四季度高毛利率主要是前期战略布局的落地见效，如海外业务的放量等。光伏海外产能这块上半年做了产能瓶颈突破，出货会比去年预期更高。从价格角度来看，外部影响因素也在不断变化，后续会逐步回归到更有竞争力的水平，盈利水平也会逐步收敛。除了海外产能针对特定市场，其他区域市场盈利水平 Q2 较 Q1是有复苏的，预计下半年仍能通过一定经营策略形成支撑。所以综合来看，公司将努力通过多元途径维持整体的经营质量。
8、随着各地对于 136 号文细则出台，公司是否有做过电价对于这种收益率的弹性测算，比方电价平均价格在多少时能够满足 6%的IRR？
答：针对已出台细则的省份，目前仍以框架性和指导性为主，尚未形成稳定的市场化定价模型。实际交易价格和具体规则需在大量的市场化项目运行中逐步明确，并非一出细则就能确定。尤其是增量项目，其电价将高度市场化，模型会持续动态调整，需要时间逐步探索和平衡。
关于 IRR 达到 6%的电价水平，理论上可测算，但现实中受多重
市场因素影响，难以简单确定。若模型能趋于稳定，叠加资本金的杠杆作用，长期来看需求仍有成长空间。但若电力需求无改善、市场格局不变，电价竞争可能加剧，反而影响项目收益。
当前我们更关注江浙等重点区域，持续跟踪细则落地与市场变化，动态优化测算模型以应对不确定性。
9、锂电业务现状及全极耳技术规划？
答：锂电业务维系了“高稼动率、提升市占率”的策略，主力

产品份额稳步增长。
应用场景方面，BBU 等场景对高功率型电池需求快速上升，预
计未来几年可形成每年数亿支级的增量市场，我们也在积极关注。
后续规划方面，目前公司已完成全极耳技术储备，明年将结合自身
发展、市场需求及资本回报等综合情况再评判是否量产投资。
10、磁材业务中 AI 服务器相关产品情况？磁材板块远期出货和
收入规划？
答：公司面向 AI 服务器的铜片电感、新能源汽车的滤波器等器
件已实现大批量供货，单月营收已由数百万元快速提升至千万元级，
后续增速及成长空间比较看好。
今年上半年公司磁材整体出货约 10.7 万吨，同比差不多，但产
品结构优化明显，平均售价有所提升。软磁业务的下游新兴应用领
域较多，增速更快；塑磁业务毛利率及增速一直保持良好；永磁业
务受“以旧换新”边际效应递减影响，预计增速将为个位数。
11、公司今年首次实施中期分红，后续分红的持续性如何？
答：上市以来公司已实施 18 次现金分红，累计金额 37.6 亿，多
年持续实施相对高比例的现金分红。特别是近几年，当年现金分红
约占当年度归母净利润的比例在持续提升，2024 年，公司现金分红
叠加股份回购，两者累计占当年净利润的 55%。今年在经营提质增
效的同时，也积极响应国家政策指引，增加分红频次，加大分红力
度，中期拟现金分红 6.1 亿元，占上半年公司实现归母净利润的近
60%，后续在保障公司稳步发展的前提下，公司会尽可能持续实施较
好的现金分红，让投资者共享公司发展的经营成果。
附件清单 无
（如有）
日期 2025 年 8 月 23 日