华伍股份:2025年半年度报告

江西华伍制动器股份有限公司
2025 年半年度报告
2025 年 8 月

第一节 重要提示、目录和释义
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人聂景华、主管会计工作负责人胡阳生及会计机构负责人(会计主管人员)胡阳生声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。
本报告中如有涉及未来计划等前瞻性陈述，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。
一、市场开拓不利的风险
当前市场环境面临诸多挑战，行业内竞争态势日趋激烈，市场开拓面临不确定性因素明显增多。客户需求日益多元化、开拓成本持续攀升，这些因素都对公司的营销体系建设和市场拓展能力提出了更高要求。若无法有效应对这些挑战，公司将面临市场份额下滑、业绩增长乏力的经营风险。
为积极应对市场挑战，公司已制定系统化的市场拓展策略：一方面深耕国内市场，巩固在传统优势领域的领先地位；另一方面加速国际化布局，重点开拓"一带一路"沿线新兴市场。同时，公司将通过持续优化产品结构，加快智能制动系统等创新产品研发，实现传统产品升级迭代与新产品市场培育的协同发展。此外，公司正在构建覆盖全球的营销服务网络，完善数字化营销
平台，以提升市场响应速度和服务质量，确保在复杂市场环境中保持竞争优势。
二、产品毛利率下行的风险
当前行业竞争持续加剧，部分竞争对手采取低价策略争夺市场份额，导致产品价格承压。若公司在成本管控、技术创新及新产品研发等方面无法保持持续的竞争优势，将面临毛利率下滑的经营风险，进而影响公司盈利能力。
为有效应对这一挑战，公司实施"内外兼修"的发展策略：对内推进精益生产和智能制造，持续优化生产流程，降低制造成本；对外加强市场拓展力度，拓宽产品应用场景，提升品牌影响力。同时，公司正加速从单一产品制造商向智能制动系统解决方案提供商转型，通过提升产品智能化水平和科技含量，不断增强产品附加值和市场竞争力，从而构建更高的行业技术壁垒。
三、应收票据及应收账款坏账的风险
公司主要客户群体为大型企业，由于行业结算周期较长，导致应收票据及应收账款余额较大。虽然客户整体资质优良，但若应收账款管理不善导致账期延长，或客户信用状况恶化，仍可能产生坏账风险，进而影响公司资金周转效率和运营流动性。
为有效管控应收款项风险，公司建立了系统的管理机制：通过完善客户信用评级体系，实施差异化授信政策，加强客户信用状况动态评估。同时将应收账款回收纳入绩效考核，明确责任主体，并优化结算方式，建立坏账准备金制度，多措并举确保账款及时回收，最大限度降低坏账损失风险。
四、原材料价格波动的风险

公司生产所需的主要原材料包括钢材、铸铁和外协件等，这些原材料在成本结构中占比较高。原材料市场价格波动会直接影响生产成本，进而对公司经营业绩的稳定性带来挑战，特别是在原材料价格剧烈波动的情况下，生产成本控制难度将进一步加大。
为有效应对原材料价格波动风险，公司采取了一系列管控措施：实施全面预算管理，强化成本控制能力；加强对钢材等主要原材料价格走势的监测预判，把握最佳采购时机；持续优化生产工艺，提高原材料利用效率；同时，在产品定价策略中充分考虑原材料成本因素，建立价格传导机制，最大限度降低原材料价格波动对公司经营的不利影响。
五、新产品开发不顺利产生的风险
公司高度重视技术创新，将持续加大研发投入以开发新产品，这是保持行业领先地位和提升盈利能力的关键举措。然而，新产品开发过程中存在技术突破、市场接受度等多重不确定性因素，若开发进度不及预期或市场反应不佳，将导致研发成本增加、投资回报率下降，进而影响公司整体经营效益。
为有效管控新产品开发风险，公司建立了全流程的风险防范机制：在产品规划阶段，通过深入市场调研准确把握行业趋势和客户需求；在开发过程中，持续跟踪市场变化并动态调整研发方向；同时加强高端技术人才引进，确保研发实力处于行业前沿；在产品推广阶段，制定科学的市场营销策略，确保新产品能够顺利实现商业化落地。通过这种全过程的风险管控体系，公司将最大程度降低新产品开发的不确定性，保障研发投入的产出效益。
六、募投项目实施进度或效果不达预期的风险

公司于 2021 年 12 月完成向特定对象发行项目，募投项目从建设到完全达
产需要一定周期。在此期间，若产业政策调整、市场竞争加剧或市场需求不及预期，加之公司市场开拓能力受限或储备项目进展不顺，盈利能力未能有效改善，可能导致募投项目建设实施进度放缓或效果不及预期，进而影响募投项目的预期收益。
为保障募投项目顺利实施，公司将严格按照既定规划推进项目建设，同时密切跟踪宏观环境变化和行业发展动态。通过优化资源配置、强化市场开拓、完善项目管理等措施，积极应对各类不确定因素，确保募投项目按期达产并实现预期效益。公司还将建立动态评估机制，根据实际情况及时调整实施策略，最大限度降低项目风险。
七、对部分下属子公司投入损失的风险
近年来，公司部分下属子公司面临经营困境，业务发展未有效改善，对上市公司整体业绩造成拖累。报告期内，安德科技、金贸流体、长沙天映及华伍轨交等下属子公司均出现不同程度的业绩下滑或亏损，其中长沙天映业务尚未恢复开展，各类债务纠纷仍在处理中，若相关问题后续无法妥善解决，将难以恢复正常经营。若子公司经营状况不能及时改善，将导致上市公司业绩受损，并可能造成前期股权及债权投入的损失风险。
为有效应对此类风险，公司采取以下应对措施：首先，完善法人治理结构，强化对子公司的内控管理；其次，充分发挥上市公司资源优势，协助子公司提升业务管理水平和市场开拓能力；再次，加强对子公司的财务监控和经营评估，建立严格的投资风险预警机制，避免类似风险发生；最后，按照聚焦
主业的发展战略，优化子公司结构，及时处置不符合要求的子公司，提升整
体资产质量。
八、商誉进一步减值的风险
本报告期末，公司商誉余额为 5,435.18 万元，主要是公司 2016 年 7 月全
资收购安德科技所形成。公司根据相关要求，将持续对安德科技进行年度商
誉减值测试。由于安德科技的经营业绩受行业需求变化等因素影响，若未来
其业务恢复不及预期或继续下滑，可能导致商誉进一步减值，进而对公司相
关会计期间的损益产生不利影响。
为防范商誉进一步减值风险，公司将强化投后管理，密切跟踪安德科技经营状况，严格执行商誉减值测试、评估程序。同时通过战略规划指导、风险
管控优化和资源整合配置等措施，为安德科技提供全方位支持，充分发挥各
业务协同效应，提升其经营管理水平和可持续发展能力，确保企业稳健运营。
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

目录

第一节 重要提示、目录和释义 ...... 2
第二节 公司简介和主要财务指标 ...... 10
第三节 管理层讨论与分析 ...... 13
第四节 公司治理、环境和社会 ...... 32
第五节 重要事项 ...... 36
第六节 股份变动及股东情况 ...... 49
第七节 债券相关情况 ...... 55
第八节 财务报告 ...... 56
备查文件目录
（一)载有法定代表人签名的 2025 年半年度报告文本。
（二)载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。
（三)报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。
（四)其他相关资料。
以上备查文件的备置地点：江西省丰城市高新技术产业园区火炬大道 26 号公司证券事务部。

释义
释义项 指 释义内容
华伍股份/公司/本公司 指 江西华伍制动器股份有限公司
控股股东、实际控制人 指 自然人股东聂景华先生
董事会 指 江西华伍制动器股份有限公司董事会
监事会 指 江西华伍制动器股份有限公司监事会
股东大会 指 江西华伍制动器股份有限公司股东大会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
章程/公司章程 指 江西华伍制动器股份有限公司章程
元/万元/亿元 指 人民币元/万元/亿元
报告期 指 2025 年 1-6 月
上年同期 指 2024 年 1-6 月
工业制动器/工业制动系统 指 用于工业装备的传动机构中，以动力驱动为特征的各种制动装置或系统
华伍重工 指 江西华伍重工有限责任公司，本公司参股子公司
振华重工 指 上海振华重工（集团）股份有限公司
金贸流体 指 芜湖市金贸流体科技股份有限公司，本公司控股子公司
内蒙天诚 指 内蒙古天诚商贸有限责任公司，本公司控股子公司
力华科技 指 江西力华科技发展有限公司，本公司全资子公司
北京华伍 指 北京华伍创新科技有限公司，本公司全资子公司
华伍轨交 指 华伍轨道交通装备（上海）有限责任公司，本公司全资子公司
华伍行力 指 上海华伍行力流体控制有限公司，本公司参股子公司
安德科技 指 四川安德科技有限公司，本公司全资子公司
环宇园林 指 江苏环宇园林建设有限公司
金驹实业 指 上海金驹实业有限公司，本公司全资孙公司
焦桐基金 指 北京中证焦桐投资基金（有限合伙），本公司参股合伙企业
长沙天映 指 长沙天映航空装备有限公司，本公司控股子公司
华伍智能 指 江西华伍智能传动装备有限公司，本公司全资子公司
福尔卡公司 指 瑞士福尔卡摩擦片有限公司，本公司控股子公司
华伍交通设备 指 江西华伍交通设备有限公司，本公司全资孙公司
春晖金属 指 江西春晖金属表面处理有限责任公司，本公司参股子公司

第二节 公司简介和主要财务指标
一、公司简介
股票简称 华伍股份 股票代码 300095
变更前的股票简称（如有） 不适用
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司的中文名称 江西华伍制动