迈信林:投资者关系活动记录表-2025年8月28日

江苏迈信林航空科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
证券简称：迈信林 证券代码：688685 编号：2025002
投资者关系 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访
活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 ■其他（投资者交流）
参与单位名称 东北证券研究员及其他网络投资者
时间 2025 年 8 月 28 日 11:30-12:30
地点 电话会议
上市公司 董事会秘书：薛晖
接待人员姓名
主要会议纪要如下：
Q：公司目前算力建设情况如何？
A：公司目前有 400 台服务器，总算力约为 4500p。
Q：年内万 p 建设能完成？
A：2025 年的计划为 8000p 算力，真正建设完成应该要到 26 年上半年。
Q：怎么会想到做智算？
A：源于公司 23 年与杨磊博士及其团队对话，他们对智算非常看好，公司做完尽调，
投资者关系 认为 24 年为算力元年，在做好充分准备后，24 年初成立子公司，24 年 10 月份开始
活动主要内容 给客户供货。
介绍 Q：海外算力和国产算力比例？
A：目前了解下来的情况是，国央企肯定要求全部国产化，其余客户按其需求，一些
头部科技企业的需求仍为海外算力。
Q：和光子业务协同关系？
A：光子的实控人白冰是公司第二大股东，目前公司有 400 多台国产服务器，所有光
通信模块，信息模块都是用光子加速卡芯片，但本身没有业务往来。
Q：目前算力业务？
A：做采购整机服务器，进口国产都有。国产中基本都配有光子的加速卡，光子那边
做完直接交给集成商。公司做服务租赁，整体市场上国产价格比进口价格要好，5 年期的合同，有 20%-30%的利润率空间。
Q：6 月份订单 11 多亿，对业绩增长？
A：增量能有 2-3 个亿。
Q：下游主要客户？
A：政府+国央企，主要针对闭口合同，全覆盖服务，公司的成本偏低。客户有东吴证券等，小的客户不做，做大的闭环。
Q：交付周期？
A：三个月，慢一点的 4 个月，国产芯片周期问题。
Q：上半年 11 个亿下半年能确定？
A：肯定，三季度开始逐步交付，但是是 5 年期的计算周期。
Q：子公司业务协同？
A：瑞盈是投资主体，主要做智算中心，瑞芯主要做算力调度，已经有实质性订单，签了 1.8 个亿的订单，可以查看已公告的内容。
Q：调度收费模式？
A：赚取中间调度的服务费，资源算力调度。
Q：下半年还有 15 个亿意向订单？大 g 和大 b 端？下游场景？
A：场景举北京城建的例子，轨道交通、北京政府平台，北京拿了 1000p，一条地铁线算力在 150p-200p；大气污染，空气好的地方用算力少，空气差用量多，北京拿了900p，自用较多。
Q：有没有统计过下游市场总需求？
A：政策推动，能源等行业对算力需求很大，今年下半年到明年上半年，所有客户需求至少万 p，新的头部科技企业也要布局。
Q：与其他同行比优势是什么？
A：进入国产算力赛道比较早，国央企的要求是规模不能小，要有经验（交付很多且没有问题），满足注册备案优势；算力芯片板卡和集成商优先级供应；品牌效应。Q：国央企资金多成本低，为什么不自己做算力中心？
A：任何一个单位做大规模智算集群都要审批，国家在管控，国央企不能大规模去建，只能采购；没有技术团队。
Q：实际使用效率？使用率？传言为了满足政府要求？
A：目前的租出去没有满负荷，数据流来看使用率 60%-70%。
Q：公司自己开拓还是和光子一起开拓的客户？
A：双方共同。
Q：头部互联网客户有可能吗？
A：正在聊，如有机会会参与。
Q：未来国产和进口算力规划？
A：随着国家政策，大的头部用进口算力服务器较多，国家产业政策要求要求国产化，以国产为主。
Q；采购途径，通畅吗？
A：没有问题。
Q：军工未来发展态势？
A：肯定保持稳定，一直没有停，之前很多订单滞后，目前全面在复苏，军工增长态势很好。现有 50 多家军工客户，包括航空、航天、船舶。
Q：军工运用在哪些产品上？
A：航空用在各个型号的飞机上，在服役的上都有，航天火箭上都有，船舶发动机等，雷达也有，中国电子科技，雷达天线，军工覆盖的客户比较多，各个兵种都有。
Q：核心技术在哪一方面来支撑业务？
A：12 项核心技术，深孔加工等，全部是精密结构件加工制造核心环节，军工业务只收取加工费，来料加工模式。
Q：今年确认收入规模？
A：没法明确答复，增长幅度还是可以的，与去年同期比有比较大的增幅。
Q：光子算术有壁垒吗？央国企有采购他们的优势吗？
A：整个国产 GPU 基本都要用光子的光互连通信加速卡，国内在做的没有几家，用了加速卡后会性能会上升 30%-50%，国产算力都要涵盖它的加速卡，单个服务器
2.5p-3p，不装可能就 1-1.5p。光子至少排名前三，根据今年出货量可能更加靠前。Q：下半年对主业 q3 和 q4 释放情况？
A：乐观来看，全年一个亿差距不大，但不好说，军品得验收和测试，节点快慢不好判断，争取往目标靠近。
Q：瑞盈和瑞芯收入体量？
A：他们按照现在来推，能确认的收入规模 1-2 个亿，投建规模要 20 个亿。
Q：机器人板块转型打算？
A：在积极看，共同参与了一个项目，目前和政府在聊，低空民用无人机也在布局
Q：今年股权激励影响？
A：全年支付 5000w，目前出了一半。

Q：国产 gpu 芯片交付能力对下半年业绩影响大吗？光子合作进度？
A：交付与流片体量有关系，芯片慢交付就慢，有影响，影响可控；与光子是股东关
系，进一步沟通各种可能性，不排除有并购等情况。
Q：军工在手订单？
A：不会有大的框架性订单，随着军方跟着型号产品，根据它们自己的采购计划，根
据来料来订单比订单。公司也要根据产能布局来看能交付多少。
Q：算力租赁用哪家卡是客户说了算？
A：客户提运算指标，根据要求来选哪家的卡，报给客户再决定，客户会优先建议使
用哪家的产品。
关于本次活动是 本次活动不涉及应当披露重大信息。
否涉及应当披露
重大信息的说明
附件清单 无
日期 2025 年 8 月 29 日