永辉超市(601933):上半年同比实现扭亏为盈,努力加快转型步伐-公司信息更新报告

公司2023年上半年营收同比归母净利润同比扭亏为盈公司发布半年报:2023H1实现营收420.27亿元(13.8％)、归母净利润3.74亿元2022年同期为1.12亿元)同比实现扭亏为盈。我们认为,公司努力加快转型步伐,深耕供应链建设+打造科技中台驱动业绩发展,深筑生鲜品类竞争壁垒有望迈过拐点再出发。我们维持先前盈利预测不变,预计公司20232025年归母净利润为0.52/4.82/9.00亿元,对应EPS为0.01/0.05/0.10元,当前股价对应PE为570.4/61.5/33.0倍,维持"买入"评级。

   2023H1公司主营业务收入有所承压毛利率同比改善明显分行业看,2023H1公司零售业/服务业分别实现营收390.6/29.7亿元,同比分别12.5％;分产品看,生鲜及加工/食品用品(含服装)分别实现营收170.9/220.0亿元,同比分别10.1％,营业收入增速承压主要系消费环境影响,以及公司主动进行门店调优,门店数较2022年同期减少所致。盈利能力方面,2023H1公司实现综合毛利率21.99％((+1.64pct)),改善明显销售/管理/财务费用率分别为17.29％/2.25％/1.59％,同比分别+1.23pct/+0.41pct/+0.02pct。

   努力加快转型步伐,深耕供应链建设并推进科技中台建设(1门店拓展2023H1公司主动进行门店调优,淘汰长期亏损门店,谨慎开店新开/净开门店25家,截至报告期末合计1008家,已签约未开业门店105家。

   2自有品牌以用户需求为中心,加强爆款商品的打造及源头供应链建设2023H1自有品牌销售额达19.5亿元((+15.2％)),占比4.64％,线上占比达22.5％。

   3线上业务2023H1线上业务实现营收79.2亿元((+4.4％)),占主营收入依靠品类结构优化及供应链效率提升商品毛利率达到近3年最高。其中,,"永辉生活"自营到家业务覆盖946家门店,实现销售额40.6亿元,日均单量29.5万单,月均复购率第三方平台到家业务覆盖922家门店,实现销售额38.6亿元((+10.9％)),日均单量19.7万单。此外,公司店仓结合模式进展良好。

   风险提示:市场竞争激烈;新业态发展情况不及预期;同店增长放缓。