朗新科技(300682):Q3业绩拐点出现,盈利能力显著好转-2023年三季报点评

事件概述:2023年10月23日,朗新科技披露2023年三季报。报告期内,公司前三季度实现营业收入26.01亿元,同比下降0.08％;实现归母净利润2.05亿元,同比下降28.68％;实现扣非归母净利润1.65亿元,同比上升0.93％。

   点评:

   Q3业绩拐点已现。前三季度公司收入和扣非归母净利润基本追平去年,单三季度公司实现营业收入10.92亿元,同比增长9.82％;实现归母净利润1.18亿元,同比增长22.70％;实现扣非归母净利润1.13亿元,同比增长62.60％。Q3销售净利率为10.18％,环比提升3.63pct,盈利能力较上半年显著好转,主要系非电网数字化业务收缩的亏损影响减弱所致;收入端仍然受到了互联网电视业务的拖累,其业务恢复仍有空间。前三季度公司销售费用率为17.73％,同比增长5.93pct,主要系新电途营销补贴增长和差旅费用增长较多所致。

   电网侧能源数字化业务稳步推进。报告期内,公司电网相关的能源数字化业务收入同比增长超过20％,订单增速快于营收。公司持续推进电网营销系统2.0、采集系统、负荷管理系统的推广建设工作;随着非电网数字化业务收缩影响减弱,能源数字化业务的盈利水平也将得到显著改善。

   能源互联网业务保持高增,符合预期。报告期内,公司能源互联网业务收入同比增长超过33％,其中,"新电途"充电收入实现同比翻倍以上增长,聚合充电量达到近30亿度,度电费效比持续降低;"新耀"光伏云平台接入电站数量和容量快速上涨,前三季度接入电站数量超过15000座。9月,国家发改委、能源局联合印发《电力现货市场基本规则(试行)》,对电力现货市场的建设与运营以及现货市场与中长期、辅助服务等方面的统筹衔接提出了详细的要求。报告期内,公司仍持续推进各省售电牌照、虚拟电厂资质的获取,电量交易规模稳健增长,预计电力市场化政策将持续带动公司能源运营业务高速发展。

   投资建议:给予"买入"评级。预计2023年-2025年公司实现收入51.55/64.30/80.74亿元,同比增长13.25％/24.74％/25.57％;实现归母净利润8.08/11.33/14.42亿元,同比增长57.21％/40.19％/27.27％。

   风险提示:充电桩运营增长、能源数字化增长不及预期。