思源电气(002028):业绩符合市场预期,盈利能力不断提升-2023年三季报点评

业绩简评

   2023年10月30日,亚星锚链发布2023年三季度报。公司2023年前三季度实现营收14.90亿元,同增39.32％;实现归母净利润1.76亿元,同增82.54％。其中,3Q23公司实现营业收入4.77亿元,同增17.22％;归母净利润0.66亿元,同增74.07％;扣非归母净利润0.51亿元,同增67.69％,盈利超预期。

   经营分析

   3Q23毛利率环增4.49PCT,盈利超预期。2023年前三季度公司毛利率/净利率分别为27.96％/11.86％,同比增长4.76/2.61PCT。其中3Q23公司毛利率/净利率分别为31.09％/13.42％,同比增长9.41/3.63PCT,环比增长4.49/3.34PCT。期间费用率同比提升。前三季度公司期间费用率为15.91％,较去年同期增加5.24PCT,其中销售费用率、管理费用率(含研发费用)、财务费用率分别为5.02％/10.66％/0.23％,较去年同期变化+2.15/-0.4/+3.5PCT。

   漂浮式海上风电方兴未艾,为公司开启盈利新增长点。据我们不完全统计,截至2023年9月,全球累计共有252MW漂浮式风电项目投运。目前多国已宣布漂浮式装机规划,远期累计规划目标达44GW+。公司为系泊链龙头,同时具备先发技术优势专业绩优势。

   盈利预测、估值与评级

   我们预计2023-2025年净利润为2.41、3.00、3.88亿元,当前股价对应PE分别为36、29、23倍。维持"买入"评级

   风险提示

   市场风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险。