美年健康(002044):股权激励落地,长期成长信心足

事件:

   2023年12月7日公司发布股权激励方案,考核目标:2024年营业收入不低于111亿元或归母净利润不低于8亿元,2025年营业收入不低于128亿元或归母净利润不低于12亿元,2026年营业收入不低于140亿元或归母净利润不低于15亿元。

   点评:

   股权激励彰显公司信心,长期成长空间广阔

   根据股权激励计划,公司计划拟授予的股票期权数量为7,828.50万份,占本激励计划草案公告时公司股本总额391,425.3923万股的2.00％。

   从覆盖人群看,公司本次股权激励方案首次授予权益数量合计360人,包括5名高管、355名中层管理人员及核心骨干人员,覆盖范围广,进一步绑定公司核心成员,长期发展动力足。

   从费用影响看,公司预计摊销的股权激励费用总额为1.34亿元,2024～2027年分别为6167.61/4351.00/2313.39/582.91万元。若加回,公司2024-2026年归母净利润将有望不低于8.62/12.44/15.23亿元。

   投资建议:维持"买入"评级

   公司是民营体检行业稀缺标的,内部精细化管理措施初见成效,本次股权激励方案的出台进一步增强市场信心,公司业绩兑现确定性进一步提高。我们看好公司在民营体检行业的长期发展空间,预计公司在2023～2025年将实现营业总收入107.30/118.84/131.45亿元人民币,同比增长25.7％/10.8％/10.6％;将实现归母净利润5.27/7.54/9.27亿元,同比增长198.8％/43.1％/23.0％,维持"买入"评级。

   风险提示

   行业竞争加剧风险;参转控进展不及预期风险。