优博讯(300531):向多行业加速渗透提份额,盈利拐点驱动估值提升-中小盘信息更新

本报告导读:强强联合提升竞争力,公司产品将加速向更多领域拓展。2020年有望迎来净利拐点,驱动估值提升。维持"增持"评级,维持目标23.36元。

   投资要点:[维持"增持]"评级,维持目标价23.36元。公司收购佳博科技补全了AIDC打印环节的短板,2020年公司除了在传统物流零售等优势领域继续深耕市场外,将依托国产替代的有利环境,凭借性价比优势加快向交通、医疗、生产制造、食品、能源电力等领域渗透,与斑马等巨头对标。考虑到海外疫情影响,下调2020-2021年归母净利预测为2.20(-0.31,-12％)、3.00(-0.16,-5％)亿元,新增2022年归母净利预测为3.70亿元。对应EPS分别为0.68(-0.10,-13％)、0.93(-0.05,-5％)、1.15元。公司AIDC业务布局完善,已成为国内AIDC龙头,维持目标价23.36元,对应2020年34xPE,维持"增持"评级。

   优博讯、佳博科技协同效应1+1>2,竞争力显著提升,国内AIDC龙头成型。2019年优博讯收购佳博科技充分发挥了双方优势,把优博讯PDA、智能POS等采集端产品和佳博科技标签、票据打印设备等输出端产品结合起来,基于双方在产品、采购、销售上的协同作用,本次重组将发挥1+1>2的作用,显著增强竞争力。

   AIDC产品向多领域渗透,2020年有望迎来净利拐点。传统物流快递行业降本增效从场外步入场内,为公司在传统优势领域带来了新的成长空间。在交通、医疗、生产制造、食品、能源电力等新兴领域,由于性价比、国产替代等原因,与佳博整合后的优博讯具备了与海外巨头比拼的实力,预计份额将快速提升。2020年公司有望迎来净利拐点,驱动估值提升。

   催化剂:获得客户大单、新产品发布

   核心风险:汇率波动、竞争加剧、疫情发展超预期