科蓝软件(300663):数据库获官方权威测试,关键行业国产替代有望加速-点评报告

事件:公司公告于近日收到中国信息通信研究院颁发的分布式事务型数据库基础能力专项评测证书。

   数据库产品通过信通院官方测试,关键行业国产替代有望加速。1)根据公告,经检验公司的"GOLDILOCKS分布式数据库V3.1",于中国信通院开展的第10批大数据产品能力测评中,在基础能力、兼容能力、管理能力、高可用、扩展能力、安全能力等方面,均满足分布式事务型数据库基础能力测试要求。2)公司完整自主知识产权的高性能GOLDILOCKS分布式内存数据库产品,在架构上应用了先进的分布式技术,具有极强的性能保障,同时在集群部署的环境下,提供灵活的横向扩展能力,应对多样化的系统运行需求,可适合于银行等金融互联网交易、保险,证券、人工智能、电信运营商和国网等有超高性能、大并发、实时处理数据需求的领域。3)本次通过中国信息通信研究院的专项评测,将加快公司在金融、电信运营商等关键行业高端数据库的国产替代进程。银行IT国内细分领军企业,创始人基因决定可深度布局金融IT及数据库领域。1)公司是国内领先的银行IT解决方案供应商。从二十多年发展历史来看,公司在银行IT的线上化技术积累丰富,且研发前瞻性较强。目前已覆盖300+家银行客户,实施落地项目累计达到2000+项。2)实控人拥有十五年海外顶级金融数据库从业经历,确保公司在金融IT和数据库领域的战略发展方向。特别是公司于2018年正式以先进7300万元收 购韩国SUNJESOFT株式会社67.15％股权,进军高端国产数据库市场。

   数据库国产化百亿级市场需求,公司知识产权和性能优势突出。1)2018年全球数据库软件市场规模461亿美元,预计2021年将达到549亿美元、年复合增速9.1％。而中国数据库软件市场稳步增长,中研产业研究院预计到2020年市场规模可达200亿元。Oracle、IBM等企业由于先发优势和极高的技术壁垒,长期占据国内主要市场份额。2)信息创新趋势在政策推动下,国产数据库或开启百亿替换空间,特别是金融领域需求极大。阿里、华为等科技巨头推出的国产数据库已在部分场景崭露头角,在多家主流银行逐步实现替代。3)2018年公司收购韩国SUNJESOFT公司67.15％股份,拥有SUNJESOFT公司研发的分布式内存数据库产品Goldilocks完整自主知识产权。并且,公司产品经历多个全球顶级大客户案例,例如SKTelecom、中国联通等,其性能可靠成熟,可满足复杂业务需要。在IT基础设施的信创产业趋势下,公司数据库产品在知识产权和性能方面优势突出,有望享受百亿级市场的国产化红利。

   维持"买入"评级。根据关键假设,预计2020-2022年营业收入分别为12.06亿元、15.75亿元和20.46亿元,预计2020-2022年归母净利润分别为0.67亿元、0.95亿元和1.46亿元。考虑银行IT细分行业领军地位及数据库信创产业趋势,维持"买入"评级。

   风险提示:数据库业务推进不达预期;人员薪酬上涨的风险;预测假设与实际情况有差异的风险。