东方明珠(600637):2020年H1业绩增长符合预期,推进BesTV+流媒体战略未来可期-2020年中报预告点评

事件:2020年8月25日,公司披露2020年年中报告公司2020年上半年营收为59.00亿元,同比增长3.41％,归母净利润为10.03亿元,扣非归母净利润为7.5亿元,同比增长5.02％。一季度受新冠疫情影响,东方明珠二季度抓住媒体融合、国网整合和广电5G国家战略等发展机遇,全力推进BesTV+流媒体战略落地,同时,以OPG云为技术支撑,以文娱内容、垂直产业应用服务为产品形态,以有线网、电信网以及(移动)互联网、物联网为渠道载体,开展全渠道、全终端、全产业链的智慧运营,实现恢复增长,,其中媒体网络业务板块同比增长73.64％,文旅消费业务板块同比增长105.25％。

   公司有序进行新兴业务布局,着力推动BesTV+流媒体平台战略落地公司顺应媒体融合发展趋势,抓住广电5G国家战略机遇,重点推进BesTV＋流媒体战略落地。公司利用丰富的内容、服务、渠道等资源和能力优势,定位全国性广电5G平台运营商和内容服务商,公司已储备超过3000小时4K内容,初步建立超高清内容制播体系;公司以构筑BesTV+流媒体平台,打造新支撑、新动能、新场景,提供"最后一公里"解决方案;同时,建设智慧社区、城市大脑等项目为抓手,颠覆原有的单一业务模式,有序建设全方位、全领域的新兴业务布局。

   公司四大产业板块协同发展,坚守国际化战略,推进全渠道发展公司持续注重四大产业板块推进,明确行业定位,聚焦主营业务长期增长。公司推进融合媒体平台打造,不断夯实融合媒体产品在有线电视、IPTV、BesTV移动客户端的分发,强化渠道扩展和内容产品运营优势,扩大产品覆盖和用户规模,BesTV、IPTV用户规模达5823万,全国驻地规模29个,互联网电视、付费电视用户规模分别为4566万、5600万,互动点播品台合作达40个,用户达1800万。影视互娱业务坚守精品化路线,以输出优质内容为核心,上半年制作发行中的影视作品涵盖多项重点热点题材;坚守国际化战略,推动优质节目、影视、游戏海外推广的同时引进海外优质项目;视频购物业务围绕"稳住大屏,移动优先"的方针,推动建设以"巨人计划"等七大重点项目为基础的全媒体立体销售平台,探索创新与收益兼得的全新模式;文旅消费业务推进线上线下渠道融合创新,推进"东方智媒城"项目,打造媒体一体化平台,实现全国文旅项目的战略布局。

   看好BesTV+流媒体平台发展,公司战略布局有助于抓住媒体融合、广电5G战略机遇,维持"推荐"评级公司现行战略布局有助于抓住媒体融合、广电5G战略机遇,看好BesTV+流媒体平台发展。在媒体融合和广电5G战略背景下,公司基于现有的资源和能力优势,BesTV+流媒体平台有望成为新的营业增长点,OPG混合云平台促进实现技术赋能业务,扩大产品覆盖和用户规模,预计公司2020年-2022年营业总收入分别为132.18亿元、144.47亿元、150.72亿元,净利润分别为22.36亿元、24.91亿元、27.58亿元,同比增长9.4％、11.4％、10.7％,对应PE分别为16倍、14倍、13倍。维持"推荐"评级。

   风险提示:内容合规风险、流媒体+BesTV平台建设不及预期等。