优博讯(300531):数字人民币试点加快,估值扩张持续

本报告导读:数字人民币试点加快,支付终端出货量有望提升,数据产品正向更多行业渗透。

   2020Q2确认净利拐点,估值扩张正持续。维持"增持"评级,上调目标价至31元。

   投资要点:维持"增持"评级,上调目标价至31元。数字人民币试点加快,支付终端出货量有望提升,数据终端正加快向交通、医疗、生产制造、食品、能源电力等领域渗透。调整2020-2022年归母净利预测为2.20、3.26(+0.26,+9％)、3.98(+0.28,+8％)亿元,对应EPS分别为0.68、1.01、1.23元。考虑到数字人民币试点加快,上调目标价至31元(+7.64,+33％),对应2020年46xPE,对应2021年33xPE,维持"增持"评级。

   数字人民币试点加快,金融科技迎来新一轮估值扩张期。2020年以来,先是4月份DCEP在农行进行内部测试,再到7月开始在滴滴、美团、B站等C端互联网企业试点,再到近期建行APP出现数字钱包的功能,数字人民币的试点在逐步加速,试点范围也在逐步扩大。

   数字人民币是本轮金融科技领域的底层创新之一,也是行业本轮估值扩张的核心驱动力之一。随着后续数字人民币试点向更大范围推广试点,行业发展将迎来实质利好。智能POS作为数字人民币流通环节的重要一环,在未来的更新换代中将大幅受益。

   盈利拐点在兑现,估值提升正持续。在6月20日报告中,我们认为公司盈利拐点驱动估值提升。从半年报的数据看,公司2020Q2单季度营收增长99％,归母净利增长85％,营收、净利增速都较2020Q1大幅提升,2020年是盈利拐点的预判正在兑现,估值提升的逻辑也正持续。

   催化剂:获得客户大单、新产品发布

   核心风险:汇率波动、竞争加剧、疫情发展超预期