万达信息(300168):21H1业绩预告点评,公司稳健经营叠加业务转型升级效果显著,上半年业绩扭亏为盈-中期点评

事件:2021年上半年,公司营业收入预计为160,000万元～180,000万元,比去年同期增长101.32％～126.48％;到款金额超10亿元,比去年同期增长约40％;净利润预计为2,000万元～3,000万元,实现扭亏为盈。

   点评:公司致力于提高管理效率,合同管理、费用控制、投资管理等方面成果显著。合同方面,公司出台项目管理工作细则,建立项目实施分级管理机制,梳理历史存量合同,针对性地设定跟踪管理和考核方案,建立"红、黄、绿"项目运营警示监控指标,提高运营效率。费用方面,紧盯财务成本管控,2021年上半年财务费用实现同比下降约10％。上半年虽然贷款规模与去年同期持平,但承担在建项目金额比去年同期翻番,资金使用效率明显提升。投后方面,公司加强被投企业管理,并加大业务拓展力度,上半年实现非经常性损益金额约为1,400万元。

   公司高效扩展市场,营收大幅增长,净利扭亏为盈。市场方面,公司以预算目标为导向,优化多维立体、差异化绩效考核体系,激发销售人员积极性。21年上半年公司新签合同金额达13.6亿元,比去年同期增长32％;签单毛利同比增幅约41％。营收方面,2021年上半年,公司营业收入预计为160,000万元～180,000万元,比去年同期增长101.32％～126.48％;到款金额超10亿元,比去年同期增长约40％。净利方面,公司上半年净利润预计为2,000万元～3,000万元,实现扭亏为盈。

   公司重视研发投入,业务转型升级进展顺利。研发方面,公司通过开展技术竞赛等多种形式加强研发创新,提升研发能力。公司获得多项国际和国内奖项。公司智慧防疫"三件通"获得"第四届上海医改十大创新举措",是唯一一家企业推荐单位。转型方面,公司一方面继续深耕医卫、政务和ICT等传统优势业务领域,扎实推进产品化、云化、SAAS化转型,各项核心指标都保持两位数以上的增长。另一方面在互联网医疗、智慧城市等领域持续发力,上半年公司发布蛮牛健康2.0的健康养老照护生态产品"蛮牛孝镜"(数字化居家健康养老照护平台);智慧城市市民云继续城市拓展,注册用户超8,900万,其中上半年新增用户约1,800万,加强数据要素增值模式探索,强化输出长效运营能力;健康云注册用户超4,000万,其中上半年新增用户约1,400万。

   公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.41、0.87和2.25亿元,对应EPS分别为0.03、0.07和0.19元。当前股价 对应2021-2023年PE值分别为397.57、185.43和71.56倍。预计公司沿着"稳固-拓展-转型"三部曲向前发展,当前公司在解决历史遗留管理问题和低毛利合同问题方面成果显著,传统医疗和政务it业务改善明显,互联网医疗健康等转型业务开展顺利,因此维持"推荐"评级。

   风险提示:历史订单处理进度不及预期,传统医疗及政务信息化业务增长趋缓,新业务市场开拓竞争激烈。