海兰信(300065):军民共进业务复苏,海底IDC未来可期-中报点评

事件:公司于2021年8月21日发布2021年半年报:2021上半年公司营业收入为3.84亿元,比去年同期增长32.03％;归属于上市公司股东的净利润为713.07万元,比去年同期增长119.08％。

   点评:半年度净利润扭亏为盈,军工业务实现突破。公司第二季度加强产品研发和销售工作,积极拓展业务,在上市以来最大单一季度亏损金额的基础上,二季度单季实现归母净利润3786.09万元,使半年度净利润成功扭亏为盈。军工业务受益于军工行业的周期性影响,新签订单和在手订单充足,收入规模维持在较高水平在重点项目、新产品、新客户方面均实现突破。海兰信子公司欧特海洋在海洋牧场领域为客户提供科学养殖的数据服务,军民共进业务复苏。

   核心技术持续投入,立足研发强化优势。国产化成为军工行业基本要求,公司基于整体战略规划制定了研发三年规划,保障核心技术投入强度。2021年上半年研发投入5361万元,占营业收入的14％。上半年公司新增专利16项,其中发明专利12项。技术积累有助于强化公司在海洋科技方面的优势,形成壁垒,稳定业务。

   创新业务海底数据中心UDC)取得初步成果。2020年8月,海兰信分别与海南移动、联想信息、中通服、奇安信签署战略合作框架协议,在海南自贸港开展绿色数据中心(海底IDC)示范项目建设。海底IDC具备低能耗、低成本、资源节约、快速部署、低延迟的五大核心优势。2021年1月,海底数据中心阶段性测试结果发布,样机PUE值符合国家要求,海洋生态环境友好。"碳达峰、碳中和"战略目标背景下,公司已形成UDC核心技术能力,海底数据舱中试基本完成。第二阶段测试报告由工信部云大所出具,将于近期海南示范项目正式合同签订时发布。产业扶持政策及海洋经济需求下,UDC业务有望成为公司新的业绩增长点。

   投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为9.77/10.59/13.06亿元,归母净利润分别为0.94/1.22/1.72亿元,对应EPS为0.16/0.21/0.29元,对应PE67.88/51.71/37.45X,维持"增持"评级。

   风险提示:UDC进展不及预期、盈利和估值判断不及预期