创业黑马(300688):净利润大幅增长,战略升级初见成效-中报点评

事件公司于2021年8月27日发布2021年半年报:上半年实现营业收入0.99亿元,同比增长70.94％;归母净利润0.05亿元,同比增长265.08％;扣非后归母净利润0.04亿元,同比增长95.13％。

   点评:公司战略升级取得阶段性成果,经营业绩大幅增长。上半年公司战略升级初见成效,企业加速服务业务发展增速迅猛。截至2021年6月底,公司企业加速服务客户数量2800个,较上年同期增长366.67％;期末合同订单6978万元,较上年同期增加201.95％。在服务客户数大幅增长同时,上半年营业收入与营业成本同比增长,较上年同期涨幅分别为98.53％、108.37％。

   企业服务业务客户规模增长5倍以上,合同订单饱满。公司销售的企服产品获客成本低,服务粘性强,企业客户服务周期得到进一步拉长。公司上半年累计企业服务客户数量5726个,同比增长536.22％;期末合同订单1.09亿元,同比增长203.94％。其中,新增的科创知识产权业务发展迅速,在三个月内实现营收828.27万元,占全部企业服务收入的23.61％,新增合同订单2649.34万元。据测算,,2020年我国知识产权服务市场规模约为2100亿元到2024年,我国企业服务市场规模将达到75万亿元公司科创知识产权产品成长空间广阔,企业服务收入占比有望逐渐提升。

   研发投入大幅增长推行SaaS化服务建设。公司大力加码在线平台建设,全面推行服务SaaS化建设,深度融合企业加速服务、科创服务、知识产权及大数据与生态资源。SaaS化软件具有低成本、数据共享、安全性高等优势根据艾瑞咨询预测2022年我国SaaS市场规模将突破千亿元。公司已组建一支百人以上的研发团队,半年研发投入同比增长207.96％,预计SaaS化服务系统将在2021年第三季度推出。

   投资建议:我们预测公司2021-2023年营业收入分别为3.08/5.15/6.73亿元,对应PS7.02/4.20/3.21X,归母净利润分别为0.24/0.32/0.53亿元,对应EPS为0.22/0.29/0.49元,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:在线业务进度不及预期、宏观经济波动、行业竞争加剧