金辰股份(603396):首台HJT PECVD表现优异,已通过产线验证!-事件点评

事件:金辰股份自主研发的首台HJTPECVD设备自今年六月进驻晋能科技,八月初完成安装调试在晋能科技产线上开始工艺流片,且获得了首片电池片效率即达22.8％的好成绩。经过三个多月的持续硬件改善和工艺优化,目前经过该设备产出的电池片平均效率已达24.38％(开压Voc>745mv,填充因子FF>84.5％),且效率分布的收敛性很高,最优批次平均效率达24.55％。

   金辰将继续加大HJT设备产业布局,致力于HJT电池整线设备质量和投资成本降低的技术进步。公司已经立项建立"高效电池＆高效组件研发实验室",计划于2022Q1投入使用,目标研发转换效率25％以上高效电池工艺和装备技术(双面微晶HJT,TOPCON,以及新的金属化方案等)和少银化无银化组件技术和装备解决方案,储备新工艺方法,测试数据,研发装备,为高效电池(HJT,TOPCON)和配套高效组件技术从实验室走向量产化,提供先进可靠的技术解决方案。

   点评

   我们认为,金辰与晋能线电池片平均效率符合市场预期;金辰布局高效电池片设备研发更是形成"组件+电池片"双主业格局。公司引进瑞士先进技术和团队,专注研发PECVD设备,与瑞士H2GEMI共同设立子公司金辰双子,H2GEMI股东为前梅耶伯格知名专家,激励机制完善有效;此外,公司深度绑定核心客户,与隆基、通威等国内外知名企业形成稳定的合作关系,利好公司长期发展。盈利预测我们预计2021-2023年公司营收分别为14.70/21.26/26.42亿,归母净利润分别为1.51/2.40/3.07亿,对应PE分别为95/60/46X,维持买入评级!

   风险提示:毛利率波动风险;行业政策波动风险;市场竞争加剧风险;新产品研发风险;近期部分股东减持可能导致股价短期波动;募投项目进展不及预期;股价近期存在异常波动风险等。