科达自控(831832):领先的矿山自动控制系统供应商-公司研究

智慧煤矿自动化控制系统领军厂商。公司成立于2000年,主营业务是应用工业互联网技术体系,向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和365在现(线)自动化技术服务。公司深耕智慧矿山20年,在业内树立良好品牌形象,已开拓包括国家能源投资集团、中国中煤、晋能控股、陕西煤业、开滦集团、冀中能源等"中国煤炭50强"在内的一大批优质大中型煤炭集团企业客户。公司业绩增长稳健,2016-2020年营收CAGR约25.7％,归母净利润CAGR约30.9％,毛利率、净利率稳中有升。

   政策高度重视煤矿智能化建设。当前大型煤矿的机械化建设已经完成(2020年机械化程度达98.9％),但煤炭行业矿井开采工作普遍为人工操作的机械化模式,存在较大安全隐患,近年来矿难依然带来较大的人员伤亡和经济损失。在此背景下,通过数字化和信息化技术建设智能矿山势在必行。国家高度重视煤矿智能化建设,2020年2月相关部门印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》,首次从国家层面明确了煤矿智能化建设目标,此后又多次出台相关政策及指引。在此背景下,地方政府积极跟进推出智能煤矿建设细则。

   公司已取得一定的客户资源、区域资源、技术研发优势。公司自成立以来深耕智慧矿山领域,行业经验丰富,获得了良好的口碑和品牌影响力,共服务超过182家煤矿。公司地处煤炭生产核心地域山西省,在服务半径、响应速度、服务质量上相比竞争对手具有得天独厚的区位优势。山西近几年通过煤炭资源不断整合,小煤矿锐减、煤矿规模提升,同时出台现代化煤矿建设标准,成为煤矿设备新技术的试验地和引导者,为公司发展提供了广阔市场空间。公司坚守研发创新环节,深耕工业互联网体系,已在行业内树立起技术研发优势,参与多个国家、地方行业标准建设项目。

   投资建议:公司是智慧煤矿自动化控制系统领军厂商,有望深度受益煤矿智能化建设,我们看好公司长期发展,首次覆盖暂不给与盈利预测与投资评级。

   风险提示:业务区域及客户类型集中;能源结构调整速度加快;行业竞争加剧;募投项目研发失败或者技术创新成果不达预期。