泰豪科技(600590):拟剥离智能配电业务,产业结构调整加速推进-事件点评

事件:公司3月1日发布公告,拟将全资子公司江西泰豪智能电力科技有限公司100％股权转让给深圳永泰数能科技有限公司,实现对智能配电业务的剥离,进一步聚焦发展军工装备产业。

   拟剥离智能配电业务,产业结构调整加速推进。近年来,公司持续推进产业结构调整,聚焦军工装备产业发展。2021年,公司完成了泰豪软件85.315％的股权转让,如今再度转让江西泰豪电力100％股权,实现对智能配电业务的剥离。预计本次交易完成后将为公司带来约9,500.00万元的收益,江西泰豪电力将不再纳入公司合并报表范围。我们认为,本次交易有利于推进公司产业结构调整,回收资金并进一步集中资源发展军工装备产业,做强主业以提高公司核心竞争力。

   聚焦军工装备产业,向规模化军工集团迈进。公司军工装备产业围绕武器装备信息化方向开展业务,主要产品包括车载通信指挥系统、舰载作战辅助系统、军用导航装备及各类军用电源装备等。公司自成立以来,先后收购了江西三波电机总厂、衡阳市四机总厂、天津七六四通信导航技术有限公司等老牌国有军工企业,收购了民营军工企业上海红生系统工程有限公司,参股了江西国科军工集团股份有限公司、深圳市中航比特通讯技术股份有限公司、上海戎科特种装备有限公司等军工企业,拥有丰富的军工企业混改、重组、管理融合、资源整合的经验和能力。我们认为,公司通过外延并购方式不断延伸军工产业链,符合"以军工信息化装备为主赛道,军工能源装备为辅赛道"的战略发展方向,在通信指挥、卫星导航等领域能够形成良好的协同效应,有助于推动公司向规模化军工集团持续迈进。

   盈利预测与投资评级:预计公司2021-2023年的净利润为1.06亿元、2.52亿元、3.23亿元,EPS为0.12元、0.30元、0.38元,对应PE为57倍、24倍、19倍,维持"买入"评级。

   风险提示:军品订单增长不及预期;外延并购拓展不及预期。