黄河旋风(600172):大股东定增加速扩产,经营有望持续改善

事项:

   公司2022年4月6日发布公告,拟向特定对象发行1.12-1.47亿股,募集资金总额8-10.5亿元,扣除发行费用后的募集资金净额将用于:1)培育钻石产业化项目(8亿元);2)剩余部分用于补充流动资金及偿还银行贷款。

   国信观点:1)公司是国内培育钻石生产领先企业,目前逐步出清历史包袱、回归主业,2021年实现业绩扭亏为盈,经营现金流大幅改善,当前定增将进一步解决公司扩产资金压力、改善财务状况,行业高景气下公司经营有望大幅向好,我们上调21-23年归母净利润为0.41/3.07/5.95亿元(前值0.41/3.07/5.01亿元),对应PE值为359/48/25倍,维持"买入"评级。2)风险提示:行业竞争加剧;下游需求不及预期;产能扩张不及预期。

   评论:

   ?向控股股东全资子公司定增10.50亿元:用于培育钻石产业化项目、补充流动资金及偿还银行贷款公司拟非公开发行1.12-1.47亿股,发行价格为7.14元/股,募集资金总额8-10.5亿元,以用于培育钻石产业化项目建设、补充流动资金及偿还银行贷款。其中,8亿元投向培育钻石产业化项目、剩余资金用于补充流动资金及偿还银行贷款。公司控股股东黄河实业的全资子公司河南黄河昶晟控股有限责任公司(以下简称"昶晟控股")拟全额现金认购。通过此次增发,公司一方面为培育钻石产能加速扩张提供资金支持,另一方面可优化公司财务结构,改善公司盈利能力。

   投资建议:积极定增扩产把握行业高景气,维持"买入"评级培育钻石行业高景气度持续验证,本次定增将进一步解决公司扩产资金压力、改善财务状况、提升盈利能力,行业高景气下公司经营有望大幅向好,我们上调21-23年归母净利润为0.41/3.07/5.95亿元(前值0.41/3.07/5.01亿元),对应PE值为359/48/25倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   行业竞争加剧;下游需求不及预期;产能扩张不及预期。