星湖科技(600866):受益于核苷酸价格上涨,拟收购伊品生物99.22％股权

2022Q1扣非净利0.19亿元,同比下滑38.28％。公司发布2022年一季度报告,报告期内实现营业总收入2.78亿元,同比下滑8.68％;归母净利润0.23亿元,同比下滑33.82％;扣非后归母净利润0.19亿元,同比下滑38.28％;基本每股收益0.0310元,去年同期为0.0468元。业绩下滑主要系受疫情防控和俄乌冲突影响,公司主要产品在国内外市场的部分区域发货、交货暂停或延迟,主营业务收入和毛利额相应减少所致。

   I+G景气度持续高位,公司有望受益于产品涨价。我国I+G行业发展曾历经多年低谷期,2017年起,受环保政策影响,小规模落后产线逐步退出竞争,逐步发展出以梅花、星湖及希杰为主导的三家独大格局。而在需求端,随着我国大众消费能力的提升,下游餐饮领域、食品加工等领域需求持续上涨,产品供应日趋偏紧,价格大幅提升。根据卓创资讯数据,截至2022年5月13日,I+G价格为13.2万元/吨,同比上涨62.96％;I+G价差为11.2万元/吨,同比扩大81.59％。

   拟收购伊品生物99.22％股权,进一步扩大公司业务规模。公司公告,拟以非公开发行股票及支付现金方式购买伊品生物99.22％股权,本次发行股票募集资金总额预计不超过15亿元,发行价格为4.97元/股。通过此次收购,将大幅提高上市公司资产和业务规模,优化公司产业结构和资产质量,增强公司持续经营能力和抗风险能力,提升公司综合竞争力。

   伊品生物为生物发酵细分行业龙头企业,评估价值约50.80亿元。伊品生物主营赖氨酸、苏氨酸和味精等大宗氨基酸产品,根据交易预案,伊品生物2020年赖氨酸产能约86万吨,位居全球第一;2020年苏氨酸产能约26.8万吨,位居全球第三;2020年味精产能约42万吨,位居全球第四。根据2021年9月广新集团与伊品生物多位股东签订的股份转让协议,伊品生物100％股权评估价值约50.80亿元。(本次收购审计、评估工作尚未完成,具体交易价格尚未确定。

   风险提示:核苷酸价格下跌风险,医药原料药市场需求下滑风险,收购失败风险。