沃森生物(300142):创新产品喜获收获,海外市场更上台阶

事件:沃森生物发布中报:2022年上半年,公司实现营业收入23.48亿元(+73.96％),实现归母净利润4.21亿元(+31.90％)。

   投资要点:13价肺炎结合疫苗持续放量,双价HPV疫苗上市销售。2022年上半年,公司实现营业收入23.48亿元(+73.96％),其中二季度营业收入16.92亿元(+84.70％)。收入大幅增长主要得益于13价肺炎结合疫苗持续放量。该产品2020年上市以来销量快速增长,2022年上半年实现收入20.10亿元(+103.17％)。公司双价HPV疫苗3月22日获批,上半年批签发88.47万剂,预计下半年将为公司贡献一定收入增量。

   海外市场更上台阶,创新产品13价肺炎结合疫苗进入国际市场。

   2022年上半年,公司海外地区收入2.16亿元(+320.16％)。公司持续耕耘海外市场,2012年Hib疫苗出口菲律宾,2015年ACYW135群多糖疫苗出口尼日利亚,2022年13价肺炎结合疫苗出口摩洛哥。

   2022年一季度,公司收到埃及客户签发的AC多糖疫苗采购订单。

   截止2022年6月30日,公司产品已累计出口到18个国家。

   盈利预测和投资评级预计2022/2023/2024年收入为51.12亿元/69.43亿元/78.55亿元,对应归母净利润12.47亿元/18.04亿元/21.75亿元,对应PE为56.97/39.39/32.67。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示政策导致产品价格下降超预期的风险,产品销售推广不及预期的风险,研发进展不及预期的风险,产品质量安全出现问题的风险,新冠疫情导致疫苗接种量不及预期的风险,海外市场政策波动的风险。