朗特智能(300916):Q2业绩超预期,储能、汽车电子放量大幅增长-中报点评

事件:公司披露22年中报,22H1实现营业收入5.17亿元,同比增长23.16％％;归母净利润0.75亿元,同比增长17.27％％;扣非后归母净利润0.71亿元,同比增长39.03。

   离网照明、汽车电子业务大幅放量,驱动收入高增长公司22年上半年实现营收5.17亿元,同比增速23.16其中Q2单季实现营收3.19亿元,同比增长48.17％增速迅猛,主要得益于离网照明、汽车电子客户业务扩张迅速,公司销售大幅放量,离网照明汽车电子智能家居领域营收分别为2.36、0.52、1.75亿元,同比变动137.95％、+123.49、19.16。公司22年上半年毛利率19.79％％,同比下降2.64pct,主要源自公司离网照明业务增长显著,占比大幅提升,影响综合毛利率。

   业绩增速超预期,规模效应逐步体现,盈利能力优化公司上半年实现归母净利润0.75亿元,同比增长17.27％7.27％,净利率14.53％其中Q2单季实现归母净利润0.55亿元,同比增长77.66％7.66％,业绩增速超预期,主要受益于公司业务规模扩张加速费用摊薄带来盈利能力优化,以及0.2亿元汇兑受益,公司销售、管理、研发、财务费用率分别为1、2、3、3.65％3.65％,同比变动0.16、0.36、0.06、4.11pct。

   欧洲微逆储能空间广阔有望为公司带来新增长曲线地缘政治冲突延续,导致欧洲能源供应紧张,向新能源转型加速。根据欧盟太阳能战略规划,预计2225年间欧盟将新增太阳能光伏装机累计约163GW装机需求显著提升为微逆、户储业务打开成长空间。公司设立东莞朗特新能源公司,专注海外户储、微逆等新能源业务,有望实现高速增长。

   投资建议与盈利预测我们预计公司2022～2024年营业总收入分别为13.51、18.02、22.90亿元,同比增长40.77％、33.35％、27.05％2022～2024年归母净利润分别为1.97、2.80、4.03亿元,同比增长39.57％、42.09、44.12％％,对应2224年PE分别为35X、24X、17X考虑到公司离网储能业务拓展加强,汽车电子受益下游客户销售放量,维持"买入"评级。

   风险提示智能控制器行业竞争加剧风险;智能家居及家电行业景气度不及预期风险。