朗特智能(300916):业绩超预期,汽车电子和离网照明高增长-2022年中报业绩点评

上调盈利预测和目标价,维持增持评级。考虑到离网照明和汽车电子业务放量,上调公司2022-2024年归母净利润至2.06/2.92/3.95(前值为1.85/2.77/3.85)亿元,对应EPS为2.15/3.04/4.12元。公司传统控制器需求有望复苏,汽车电子控制器和离网照明产品高增长,对比同行业估值,给予公司2022年40倍PE,上调目标价至86元,维持增持评级。离网照明加速放量,同比增长137.95％。公司主要为客户提供离网太阳能照明系统,今年下游客户业务扩张迅速,随着客户在非洲市场的不断拓展,除了原有市场产品的升级换代外,新市场的产品需求也在不断上升,离网照明市场未来的增量将显著提高,公司作为主力供应商,将继续满足客户需求,保证产品的及时供应。

   汽车电子占比突破10％,同比增长123.49％。公司在汽车电子控制器领域已布局多年,产品种类较多,覆盖汽车电子多个关键领域,上半年订单量不断增加,未来公司将继续紧抓市场机遇,加强与关键客户的深度合作,持续开发新客户、新产品。

   智能家居及家电领域、消费电子等传统业务静待需求复苏。作为公司的传统业务,受疫情和俄乌战争影响,下游终端消费市场需求疲软,导致上半年销售额下降。我们认为需求的下降是短期的,随着智能化、电子化趋势的不断加强,相关产品将进一步升级换代,未来需求有望进一步复苏,目前公司与该领域的主要客户已建立长久稳定的战略合作伙伴关系。公司在参与老客户的新项目的同时,也在积极开拓新客户。

   风险提示:原材料价格上涨和芯片短缺的风险、外销收入占比较高的风险、国内外宏观经济波动的风险、汽车和新能源业务拓展或不及预期的风险