汉威科技(300007):行业数字化增长亮眼,汽车传感器实现多家定点-中期点评

2022年8月26日,汉威科技公司发布半年报,2022H1实现营收/归母净利润11.81亿元/1.44亿元,同比增长7.28％/3.83％。

   核心观点:1.克服疫情影响,业绩符合预期。2022年上半年,受上海等地疫情多点散发及宏观经济形势影响,对公司当期业绩产生一定程度不利影响。公司积极应对,助推经营稳中有进。2022H1,公司实现营业收入11.81亿元,同比增长7.28％;归母净利润1.44亿元,同比增长3.83％;2022年上半年股权激励费用影响归母净利润1180万元,剔除股权激励费用后的归母净利润1.56亿元,同比增长12.32％。分产品看,传感器收入1.31亿元,占比11.13％,同比增长4.02％,智能仪表收入4.15亿元,占比35.14％,同比增长61.20％,物联网综合解决方案收入2.79亿元,占比23.62％,同比下降15.49％,公用事业实现收入3.32亿元,同比下降9.87％。

   2．传感器业务家电、汽车领域拓展顺利,柔性微纳传感器发展空间广阔。1)安防领域:产品延伸至智能安防等高附加值领域,实现向华为、小米等头部客户批量供货。2)家电领域:持续深化与美的、海尔的合作,入围格力、海信等重点客户的供应商体系,不断积累家电领域头部客户资源。3)汽车领域:发挥气体、压力、温湿度、光电等传感器产品的技术及组合优势,陆续取得部分车企定点,参股子公司新立电子在理想、小鹏、蔚来等车企的定点突破,截至上半年,公司在热失控安全检测相关市场的出货量已达到30万支以上,公司传感器业务在汽车领域的发展持续向好。4)控股子公司苏州能斯达不断优化"柔性感知技术+采集系统+人机交互的解决方案,其产品柔性压电传感器掌握自主知识产权,实现国产化完全替代,相关产品已在三甲医院进行临床实验。柔性压力传感器能够精准判断电池热失控安全故障,目前正在积极推进与电池行业头部企业的合作。柔性微纳传感器在智能机器人领域有明确应用,并与小米科技、九号科技、科大讯飞、深圳科易机器人等积极开展业务合作,后续发展空间广阔。

   3．行业客户数字化改造及国产替代促进智能仪表市场需求剧增,收入同比增长61％。2022H1公司智能仪表收入4.15亿元,占比35.14％,同比增长61.20％。2022年上半年公司紧抓国产替代机遇,工业安全仪表入围中海油三年框架,中标海上平台招标项目。公司充分受益于新《安全生产法》的实施以及监测预警建设的推进,报警器、检测设备订单量同比实现翻倍增长。公司加大水质监测、大气监测等多品类检测领域产品研发,持续布局生态环境检测市场。

   投资建议:公司长期深耕物联网领域,是国内智能仪表、智能传感器的龙头企业,同时公司基于传统业务向多领域布局,形成了物联网解决方案。我们认为公司业绩有望维持较高增长。预测公司20222024年收入28.95/36.69/46.43亿元,同比增长25.0126.7226.55％％,公司归母净利润分别为3.594.385.72亿元,同比增长36.5421.8030.58％％,对应EPS1.111.351.76元,PE17.1514.0810.78,给予"推荐"评级。

   风险提示:疫情反复影响经营; 物联网行业竞争加剧;新产品研发不及预期;数字化投入缩减。