昆工科技(831152):深耕金属新材料二十载,自主创新加速公司发展-北交所上市公司系列研究之昆工科技

公司为电极新材料领域龙头企业,深化研究电化学冶金技术各环节。公司集有色金属新材料研发、设计、加工、销售和技术服务为一体,以节能降耗电极新材料及电极产品为主业。公司于2019年入选工信部首批专精特新"小巨人"企业,是电化学冶金电极及电极新材料行业的创新型企业。公司以铅、铜、铝、银、不锈钢等为主要原材料,通过自主创新的有色金属新材料制造加工技术,生产高性能多元铅合金、铝合金、铝基铅合金复合材料等,进而用于生产各类有色金属电化学冶金用阴极和阳极。2022年上半年,公司实现营业收入28,763.40万元,同比增长5.15％;实现归母净利润2,302.08万元,同比增长27.63％。

   以创新驱动发展,持续加速技术升级及产品改造。公司持续用先进的技术和产品改造和提升传统产业。公司自设立以来专注于电极新材料领域新技术新工艺的研发、改进和推广,经过多年的发展,已经成为电极新材料领域的龙头企业之一。公司坚持以创新作为发展的第一驱动力,通过自主研发与合作研发相结合、新材料研发与终端产品运用研发相结合的研发模式,形成一系列科技成果并实现在有色金属电化学冶金行业的产业化应用,产品节能降耗效果较为明显,能有效提升阴极金属的产量和质量。

   有色金属维持稳增长,有望带动公司业绩再攀高峰。公司主要产品分为电化学冶金用阴极板、阳极板,电极是电化学冶金工艺的核心关键部件,下游客户主要为有色金属冶炼企业。有色金属是国民经济、科学技术、国防建设等发展的重要物质基础,目前我国是全球最大的有色金属生产国和消费国,2021年全年我国十种有色金属的产量为6,477.10万吨,同比增长4.67％。冶金电极的需求主要来源于下游企业新建冶炼项目、已有冶炼项目中旧电极的更换及生产线的技术升级等。公司主营的冶金电极材料有着可观的市场需求量和容量,随着主要有色金属景气度和需求量进一步扩大,冶金电极行业将拥有更加广阔的发展前景,有望带动公司业绩再攀高峰。

   投资建议:公司是有色金属新材料行业领先的国家级高新技术企业,研发能力、经营规模与效益均处于国内领先地位。公司具备行业领先的科技创新能力,培养和组建了阵容强大、梯次合理的研发团队,公司的产品具有较强的国际技术竞争力,独家研发的栅栏型复合材料阳极板和铝合金阴极板未来将进一步带动公司产品销量增长,增强公司的盈利能力和市场竞争力。

   风险提示:经营业绩波动及下滑的风险;募集资金投资项目实施效果未达预期的风险;原材料价格波动的风险:市场竞争激烈降低产品报价的风险:电池材料的研发专业务拓展风险;借款金额较高并以重要资产作担保的风险;技术升级替代的风险。