钒钛股份(000629):集团完成股份转让,静待钒电池储能情绪发酵-事件点评

事件:2022年9月2日,公司发布公告,股东鞍山钢铁与鞍钢集团于当日签署了《非公开股份转让协议》,鞍山钢铁以非公开协议转让方式向鞍钢集团转让其持有的攀钢钒钛9.28亿股无限售流通股股份,占攀钢钒钛总股本的10.8％,转让价格为人民币5.59元/股,转让金额51.93亿元。

   本次转让完成后,鞍钢集团将直接持有公司股权,股权结构更为清晰。鞍山钢铁为鞍钢集团全资子公司,本次协议转让属于同一控制下不同主体的内部转让,不属于增持或减持行为。完成后鞍钢集团仍为上市公司的实际控制人,同时将直接持有公司10.8％的股权,并通过间接持股,一共持有公司52.61％的股权。

   集团对于钒钛产业加大重视,目标将钒钛产业打造成集团的第三极。根据鞍钢集团官网,2022年7月,鞍钢集团党委书记、董事长谭成旭在攀钢进行调研并强调要加快构建集团"双核+第三极"的产业发展新格局,坚定不移把钒钛产业培育成为未来发展的第三极。

   钒钛产业第三极的战略规划下,公司作为集团在钒钛产业的唯一上市标的,未来有望获得集团更大的扶持力度,进一步加快内部资源整合和钒钛产业链上下游的布局。

   政策催化钒电池产业规模化加速,多方布局钒电池储能领域,行业发展迎来历史机遇,情绪有望持续发酵。22年6月底国家能源局发布政策重点强调电力储能安全性,利好安全性最高的全钒液流电池技术路径。政策催化下钒电池发展提速,8月以来,多个公司均在加快布局,如建龙钢铁计划与中钒联合作建设600MW钒电池生产线项目,项目预计将于下半年启动建设,总投资28.8亿元、年储能规模2.5GWh;永泰能源拟与海德股份合作成立子公司,在收购2500万吨钒矿石资源的同时,投资建设30MW/30MWh钒电池储能调频项目。多家公司在钒电池领域开展布局,并有项目的实际推进,预计钒电池行业将迎来高速发展期,情绪有望持续发酵。

   投资分析意见:此次集团完成股权转让,预计将加大对钒钛产业以及公司的扶持力度;同时公司作为钒钛资源龙头,不仅掌握自研钒电池电解液技术,还与下游钒电池龙头大连融科有深度合作,在钒电池行业规模化加速的背景下,预计在资源和电解液环节均能充分受益。我们维持公司原有盈利预测不变,22-24年EPS分别为0.28元、0.31元和0.33元,当前股价对应22-24年PE分别为20、18、17倍。维持"买入"评级。

   风险提示:钒电池产业规模化进度不及预期;其他储能技术发展超预期,影响钒电池在储能领域的渗透率。