汉威科技(300007):物联网方案引领者,车载及柔性传感器业务牵引新边际-公司首次覆盖报告

公司是以传感器为核心的综合物联网解决方案引领者汉威科技集团股份有限公司深耕行业20余年,是国内知名的气体传感器及仪表制造商、物联网解决方案提供商,致力于成为以传感器为核心的物联网解决方案引领者。公司将传感技术、智能仪表技术、数据采集技术、地理信息和云计算等物联网技术紧密结合,形成了"传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用+AI"的系统解决方案。

   稳居国内气体传感器市场龙头,车载及柔性传感器等领域未来可期传感器是公司旗下最具成长性和价值的核心业务板块之一,根据赛迪顾问数据,2022年汉威科技公司稳居国内气体传感器领域龙头地位。安防领域,公司实现向华为、小米等头部客户批量供货;家电领域,公司持续深化与美的、海尔的合作,并成功入围格力、海信等重点客户的供应商体系;汽车领域,公司积极开拓用于新能源汽车燃料电池的热失控安全监测传感器。公司控股子公司新立电子在长城、吉利、蔚来、理想、小鹏等车企取得定点,并实现稳定供货,上半年相关产品出货量已达到30万支以上;柔性微纳传感器领域,公司控股股苏州能斯达,积极拓展柔性微纳传感器的应用场景,与小米科技、九号科技、科大讯飞、深圳科易机器人等合作。展望未来,公司将继续保持安防和环境领域的市场龙头地位,同时在车载领域以及柔性传感器方面创新进取,挖掘新的市场边际,实现进一步的成长。

   公司打造三大物联网综合解决方案,整合产业链上下游生态成熟的物联网行业解决方案和完善的物联网产业生态,将成为当前以及未来物联网行业发展的重点。以传感器技术为核心,公司研发生产了多样化的智能仪表作为不同场景的感知硬件终端,将感知信息通过NB-IoT等多种通讯手段传输至公司研发的物联网监控系统进行分析处理,最终形成可视化展现和智慧化应用,打造出全生态的物联网综合解决方案。

   投资建议与盈利预测公司以"成为传感器为核心的物联网解决方案引领者"为产业愿景,未来随着国产替代进程的持续推进和汽车电子等应用场景落地,公司将持续提升自身盈利能力。预计2022-2024年公司收入分别为28.69亿、36.40亿、46.00亿,实现归母利润3.30亿、4.35亿和5.68亿,对应PE17.75、13.47和10.32。相较可比公司,存在一定估值优势。首次评级,给予"增持"。

   风险提示疫情反复风险,行业竞争加剧风险,业务拓展不及预期风险。