光庭信息(301221):业绩短期承压,持续投入决心不变看好长期发展潜力

事件:公司发布2022年三季度业绩报告,前三季度实现营业收入3.25亿元,同比增长17.16％;归母净利润-194.03万元,同比减少104.60％;扣非后的归母净利润-1137.49万元,同比减少131.43％。

   单三季度收入增长提速,智能座舱业务收入高增。公司第三季度收入同比增长18.83％,环比提速2.92pct。按业务分类,公司定制软件开发业务实现收入1.05亿元,同比减少10.15％10.15％;软件技术服务业务实现收入2.14亿元,同比增长43.81％43.81％;其他技术支持与服务业务实现收入319.91万元,同比减少70.92％。按业务方向分类,公司智能座舱方向实现收入1.78亿元,同比增长58.49％58.49％;新能源方向实现收入4,618.91万元,同比增长6.29％6.29％;智能驾驶方向实现收入9,800.00万元,同比减少18.81％。

   多方面因素作用下公司短期业绩仍有所承压。为储备产能,公司人员规模快速增长,较年初增加705人,增幅37.02％7.02％,导致毛利率同比下降12.3pct至33.13％。同时公司实施2022年限制性股票激励计划,前三季度新增股份支付费用1943.47万元,亦对利润造成侵蚀。此外公司收入存在季节性特征,第四季度收入占比较大,公司定制软件研发项目收入确认集中于第四季度,期间发生的开发成本计入存货,也对利润造成一定扰动。

   长期视野未变,核心优势仍在加强。公司持续高研发投入,前三季度研发投入总金额5111.83万元,同比增加2675.98万元,其中资本化金额190.32万元,高研发投入增强公司技术实力。同时加大市场开拓力度,分别在南京和重庆设立全资子公司,短期产能还未完全释放影响业绩表现,随着产能释放及产品量产落地,将有力推动公司收入专利润增长。因此长期看,我们认为公司仍具备较大发展潜力。

   投资建议:公司是小而美的新兴汽车智能化厂商,通过募投项目拓展智能化领域,自身技术优势凸显,前三季度收入、费用端受到季节因素、人员高增、股权激励等的影响,利润有所承压,但持续研发投入巩固公司技术优势、随着新设子公司产能释放,公司长期发展仍具备较大潜力。预计2022-2024年公司的EPS分别为0.98/1.66/2.37元,维持"买入"评级。

   风险提示:新能源业务改善不及预期;行业竞争加剧