东富龙(300171):疫后业务逐步复苏,看好全年业绩增长-2022年三季点评

事件:公司发布2022年三季报,期间实现营业收入38.2亿元,同比增长32.4％,实现归母净利润6亿元,同比增长8.2％,扣非归母净利润5.6亿元,同比增长10.9％。

   疫情影响三季度盈利。2022年公司前三季度分别实现收入12.4/11.9/13.9亿元,分别同比增长72.8％/8.7％/34.1％;归母净利润分别为2.1/1.9/2亿元,分别同比增长91.8％/-16.5％/-7.8％。环比来看,22Q3收入增速显著回升,预计主要系公司发货在6月上海疫情受控后逐步恢复。2022年前三季度销售毛利率40.6％,同比-5pp,预计与公司疫情期间无法向海外客户发货,相关收入确认延迟有关。2022年前三季度公司销售费用、管理费用、研发费用分别为1.7亿元、3.6亿元、2.3亿元,占收入的比例分别为4.5％、9.4％、6.1％,分别同比+0.1pp、+0.5pp、-0.7pp。费用率整体保持稳定。销售净利率为16.7％,同比下降4.3pp,主要系毛利率下降所致。

   盈利预测与投资建议:预计公司2022-2024年归母净利润分别为10.4亿元、13.3亿元、16.6亿元,公司前瞻布局生物药领域各类设备耗材,持续拓展产品组合,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求景气度不及预期、公司研发进展不及预期、竞争格局恶化的风险。