嘉亨家化(300955):22Q3营收yoy-4.58％,边际向好,长期化妆品＆塑料包装双业务一体化发展-2022年三季报点评

公司报告 | 季报点评

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  嘉亨家化（300955） 证券研究报告

  2022 年 10 月 28 日

  投资评级

  行业 美容护理/化妆品

  6 个月评级 买入（维持评级）

  当前价格 22.02 元

  目标价格 元

  基本数据

  A 股总股本(百万股) 100.80

  流通 A 股股本(百万股) 44.86

  A 股总市值(百万元) 2,219.62

  流通 A 股市值(百万元) 987.86

  每股净资产(元) 9.60

  资产负债率(%) 33.72

  一年内最高/最低(元) 38.57/16.64

  作者

  刘章明 分析师

  SAC 执业证书编号：S1110516060001

  liuzhangming@tfzq.com

  尉鹏洁 分析师

  SAC 执业证书编号：S1110521070001

  weipengjie@tfzq.com

  资料来源：聚源数据

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  股价走势

  22Q3 营收 yoy-4.58%，边际向好，长期化妆品&塑料包装双

  业务一体化发展

  公司发布 2022 年三季报，2022Q1-3 营收 7.63 亿元，yoy-8.29%，归母净利

  0.48 亿元，yoy-25.1%，扣非归母净利 0.47 亿元，yoy-25.98%；其中 22Q3

  营业收入 3.03 亿元，yoy-4.58%，归母净利 0.22 亿元，yoy-20.16%，扣非归

  母净利 0.21 亿元，yoy-18.72%。

  成本端：

  2022Q1-3毛利率23.11%，

  同降0.11pct；

  其中2022Q3毛利率23.57%，

  同降 0.77pct。

  费用端：2022Q1-3 期间费用率 15.53%，同增 2.26pct，其中管理费用率

  12.74%，

  同增 2.61pct，

  销售费用率 0.66%，

  同增 0.18pct，

  财务费用率 0.02%。

  分季度看，2022Q3 期间费用率 14.33%，同增 1.58pct，其中管理费用率

  12.09%，

  同增 2.09pct，

  销售费用率 0.62%，

  同增 0.19pct，

  财务费用率-0.38%。

  盈利能力： 2022Q1-3 归母净利率 6.33%，同降 1.42pct；扣非后归母净利

  率 6.1%，

  同降 1.46pct；

  分季度看，

  2022Q3 归母净利率 7.18%，

  同降 1.4pct；

  扣非后归母净利率 7.05%，同降 1.23pct。

  现金流：

  2022Q1-3 经营活动产生的现金流量净额 0.49 亿元，

  yoy+168.45%；

  截至 2022Q3 货币资金 1.05 亿元，yoy+18.77%。

  运营能力：2022Q1-3 存货周转天数为 80.63 天，同比增加 9.07 天；应收票

  据及应收账款周转天数为 110.7 天，同比增加 18.03 天；应付账款周转天

  数为 87.7 天，同比增加 13.1 天。

  投资建议：由于受疫情影响，2022-24 年净利润预期由 1.1/1.6/2.1 调整至

  0.91/1.46/1.87 亿元，维持“买入”评级。