海目星(688559):2022年归母净利润预增239％-262％,拟定增20亿元加强产能布局

2022年营收同比增长106.92％,归母净利润同比增长239.26-262.31％。公司发布2022年业绩预告,2022年预计实现营业收入41.06亿元,同比增长106.92％;归母净利润3.70-3.96亿元,同比增长239.26％-262.31％;扣非归母净利润2.80-3.10亿元,同比增长288.32％–329.81％。业绩实现快速增长主要系公司订单持续增长,验收项目增加所致。单季度来看,公司2022年四季度实现营业收入17.35亿元,同比增长81.20％;归母净利润1.50-1.75亿元,同比增长105.60％-140.14％;扣非归母净利润0.96-1.26亿元,同比增长54.76％-103.25％。

   2022年新签/在手订单同比增长35％/59％。截至2022年12月31日公司新签/在手订单约77/81亿元(含税),同比增长约35％/59％,饱满的在手订单为公司未来业绩的持续快速增长创造了有利条件。

   深耕激光及自动化行业,动力电池业务快速增长,光伏行业及MicroLED显示领域取得突破。1)动力电池业务:公司在动力电池领域核心产品为高速激光制片机与电芯装配线,同时也将产品线向中前端突破,逐步具备整线生产能力,下游客户包括宁德时代、中创新航、蜂巢能源等行业头部客户,截至2022年三季度公司动力电池行业的设备营业收入以及订单占公司整体80％左右。2)光伏业务:2022年4月公司光伏业务获得客户10.67亿元中标通知,主要产品为TOPCon激光微损设备,10月份公司披露光伏高效电池关键激光设备已批量出货,该项业务的突破为公司经营的快速增长提供强大助力。3)MicroLED显示领域:巨量转移是推动MicroLED商业化的核心技术,公司9月26日官方消息,首批MicroLED激光巨量转移设备实现交付,标志着公司在面板显示领域取得关键突破,为其进军新型显示市场打下基础。

   拟定增20亿元提升激光智能装备产能。公司拟定增20亿元用于西部总部及激光智能装备制造基地、激光智造中心项目和补充流动资金:1)提升动力电池激光及自动化设备产能,满足下游客户快速增长的产品需求;2)加强产能区域布局,提高公司在西南和华南区域影响力及市场占有率;3)加强光伏产业的布局,为公司在光伏产业的市场开拓奠定基础。

   风险提示:下游行业需求不及预期;行业竞争加剧;光伏业务拓展不及预期。

   投资建议:公司当前在手订单充足保证短期业绩,锂电业务仍快速增长,光伏和面板业务突破打开更大成长空间。我们上调2022-24年归母净利润至3.80/7.82/11.98亿元(前值3.66/7.55/11.73亿元),对应PE38/18/12倍,维持"买入"评级。