赛腾股份(603283):22年利润高增,坚定看好3C及半导体设备共同驱动公司继续成长

2023年3月27日公司发布2022年年度报告,2022公司年实现营业收入29.30亿元,同比增长26.36％;实现归母净利润3.07亿元,同比增长71.17％。其中,Q4实现营收8.19亿元,同比增长22.96％;实现归母净利润0.77亿元,同比增长228.16％。

   消费电子设备:营收快速增长,2022年分业务板块营收达24.52亿元,同比+30.39％;分业务毛利率达41.03％,较去年同期小幅增长。虽然2022年消费电子整体表现疲软,但公司紧跟北美大客户需求,公司北美大客户硬件产品销量表现出了较好的韧性,带动公司消费电子设备需求增加。展望未来,公司将深度受益于北美大客户三大边际变化:2023年新机搭载潜望式摄像头带来设备增量需求,MR新品即将发布带来的设备增量需求,以及产能向东南亚迁移带动的设备增量需求。预计未来业绩有望继续保持高速增长。

   半导体设备:营收快速增长,2022年分业务板块营收达2.91亿元,同比+44.86％;分业务毛利率达34.30％,较去年同期+0.17％。

   公司目前半导体业务板块订单饱满,产品主要是无图形晶圆检测设备。半导体设备板块毛利率有所改善的主要原因系随着中国大陆制造占比的提升,产品的生产成本有所下降。此外,公司有图形晶圆检测设备正在稳步研发中,今年有望在国内的晶圆厂有所突破。半导体量/检测设备板块竞争格局集中且美国制裁加剧,长期看好公司在国产替代驱动下的高速成长。

   预计2023-2025年归母净利润为4.19、5.21、6.55亿元,同比+36.63％/24.30％/25.59％,公司现价对应PE估值为21.67、17.44、13.88倍,维持买入评级。

   北美大客户新产品不及预期、半导体设备新产品研发不及预期、电动车销量不及预期、汇率波动的风险。