大族激光(002008):传统业务静待回暖,新能源业务迎来放量-公司点评报告

事件:公司发布2022年年报。公司全年实现营收149.6亿元,同比下降8.40％,实现归母净利润12.1亿元,同比下降39.35％。

   点评:

   消费电子行业低迷为公司业绩下滑主因。2022年消费电子行业全年需求不振,拖累设备投资。公司全年消费电子设备业务实现营收20.50亿元,同比下降30.13％,处于消费电子上游的PCB设备业务实现营收27.86亿元,同比下降31.72％。公司不断创新,在手机表面处理、手机金属材料焊接、气密性检测等项目上取得主要市场份额,并持续开拓HDI、IC封装基板、挠性及刚挠结合板等高阶PCB市场。当前消费电子行业景气度已处于底部区域,存在边际向好趋势,公司相关业务业绩有望企稳回升。

   新能源业务快速增长,业绩持续性可期。公司全年锂电设备业务实现营收25.36亿元,同比增长27.94％,光伏设备业务实现营收2.28亿元,同比增长69.81％。公司发力新能源业务时间较晚,但凭借深厚的技术底蕴实现快速切入。目前锂电业务布局深圳、常州、荆门、宜宾等生产基地,产能逐步释放,光伏业务布局激光、PECVD、PVD、扩散炉和退火炉等设备,产品线丰富。新能源业务有望持续贡献业绩增量。

   国内最大激光设备平台型公司,多领域助力国产替代。在22年外部环境不利的情况下,公司的半导体设备和通用激光设备板块业绩保持稳健,其中半导体设备同比增长7.70％,通用激光设备基本持平。公司在半导体封测、晶圆传输、碳化硅切割和激光退火、高功率和三维五轴激光切割、白车身智能焊装线等诸多领域推进国产替代,拥有广阔成长空间。

   盈利预测:预计2023-2025年公司归母净利润为17.62亿、22.50亿和27.25亿,对应PE为19、15和12倍。首次覆盖,给予"增持"评级。

   风险提示:消费电子行业复苏不及预期;新能源业务开拓不及预期