捷顺科技(002609):业绩全面复苏,停车领域的"ChatGPT"扬帆起航

近期,公司发布业绩预告,22年预计实现营收13.8亿元(-8.6％),归母净利0.2亿元(-88.5％),扣非净利-717.1万元(-105.0％);23年Q1预计归母净亏损1000～1500万元,同比减亏68.9％～79.3％,扣非后净亏损1620～2120万元,同比减亏59.2％～68.8％。公司Q1业务复苏态势明显,有望打造智慧停车领域的"ChatGPT,维持买入评级。支撑评级的要点

   基于华为"盘古2.0"打造智慧停车领域的"ChatGPT"。4月2日,公司控股子公司顺易通与循环智能达成战略合作,双方将基于华为"盘古2.0"的大规模语言模型,围绕AI+智慧停车开展合作。未来捷停车24小时云坐席平台有望通过往期积累的语音对话数据,针对停车场景进行定向设计,协助客服人员"预知"远端车主的需求,并动态匹配解决方案。

   创新业务订单额大幅增长,未来有望进一步降低运营成本。公司由传统智能硬件向停车运营数字化转型,22年停车场云托管、智慧停车运营以及新增停车时长和充电业务收入合计增长30％。23年Q1创新业务持续突破,新签订单较去年同期增长68％。未来随着运营类业务占比的提升,公司收入结构将得到优化,运营成本有望显著降低。

   传统智能硬件业务复苏明显。22年公司传统智能硬件业务实现营收同比下滑20％,主要是由于下游房地产新建项目需求持续萎缩。公司年初主动调整市场策略,将重心由增量转向存量,加大存量项目升级换代需求的开拓。公司存量市场客户订单成为智能硬件业务的支撑点。23年一季度公司传统智能硬件业务呈现恢复性增长,新签订单较去年同期增长15％。估值

   调整22-24年归母净利为0.2、2.2和2.8亿元,EPS为0.03、0.34和0.43元(22年受疫情影响公司业绩短期承压,智能硬件业务重心由增量转向存量,下修12％-90％),对应PE分别为366X、31X和25X。公司23年业务全面复苏,有望打造智慧停车领域的"ChatGPT",维持买入评级。评级面临的主要风险

   客户拓展不及预期;成本管控不及预期。