新华百货(600785):三大业态不断调整优化,充分受益于线下客流回暖-2023年一季报点评

公司1Q2023营收同比增长6.96％,归母净利润同比增长96.32％4月20日,公司公布2023年一季报:1Q2023实现营业收入18.42亿元,同比增长6.96％,实现归母净利润0.84亿元,折合成全面摊薄EPS为0.37元,同比增长96.32％,实现扣非归母净利润0.80亿元,同比增长118.94％。公司2023年1月1日至2023年3月31日收到政府补助682.98万元,其中与资产相关的317.38万元,与收益相关的365.60万元。

   公司1Q2023综合毛利率上升0.22个百分点,期间费用率下降2.26个百分点1Q2023公司综合毛利率为29.15％,同比上升0.22个百分点。

   1Q2023公司期间费用率为23.10％,同比下降2.26个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为17.44％/3.09％/2.57％,同比分别变化-1.60/-0.22/-0.44个百分点。

   三大业态不断调整优化,充分受益于线下客流回暖在门店方面,1Q2023公司共计新开8家超市门店,关闭1家超市门店,2家电器门店。截至2023年3月末,公司共计拥有327家门店,其中:百货11家,建筑面积51.80万平方米;超市221家,建筑面积54.74万平方米;电器95家,建筑面积12.76万平方米。此外,公司已签约待开业门店5家超市门店,均预计于2023年开业。

   2022年公司虽受疫情影响,但积极调整优化三大业态门店。公司超市业态不断强化数智化理念,2022年全面引入智能化硬件,通过大数据、AI智能、电子价签等手段降低运营成本,提升工作效率。公司百货业态积极引进品牌,2022年全年共引进各类品牌256个,其中首店63个。公司电器业态2022年增加新能源汽车销售业务,以家装、安装服务拓展到家业务。随2023年线下客流回暖,新品牌及新业务有利于提升消费者购物体验,从而进一步提升公司收入利润空间。同时,2022年公司加大力度治理亏损,逐个梳理、一店一策,也有利于公司利润率水平进一步改善。

   维持盈利预测,维持"增持"评级公司业绩基本符合我们此前预期,我们维持对公司2023/2024/2025年EPS的预测0.54/0.60/0.67元。公司不断推进数字化建设,百货超市电器门店均不断优化完善,维持"增持"评级。

   风险提示:区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。