精工科技(002006):碳纤维设备龙头,营收业绩快速增长-年报点评

事件公司公布年报,实现营业收入23.57亿元,同比增长36.37％;归母净利润2.93亿元,同比增长171.99％;基本每股收益0.64元。

   点评:公司营收业绩恢复高增长。2022Q4营收/归母净利润分别为10.49亿/1.36亿元,同比增长99.57％/465.58％。全年毛利率/净利率分别为27.48％/12.68％,同比增加5.97pct/6.69pct。公司全年销售/管理/研发/财务费用率分别达1.81％/4.87％/4.60％/-0.17％,同比减少0.42pct/1.63pct/1.04pct/0.58pct得益于营收快速增长,公司期间费用率得到较大优化。

   碳纤维设备业务成为公司最主要业务。

   2022年公司碳纤维设备业务实现营收15.4亿元,同比增长105.11％,占公司营收比例为65.2％。碳纤维设备业务毛利率达33.07％,为公司各业务中毛利最高产品,带动公司整体毛利率提升。公司千吨级碳纤维成套生产线已形成规模化生产和销售,具备年产千吨以上碳纤维生产能力,技术处于国际先进水平。

   2022年公司碳纤维装备重大合同执行顺利,整线交付能力进一步提升,先后完成了吉林、新疆、江苏、上海、浙江、韩国等国内外客户碳纤维生产线装备的交付,通过公开招标获得了浙江宝旌2号碳化线订单,产品得到市场的高度认可,正在逐步实现"进口替代"。

   传统业务光伏、建材、纺织设备公司处于领先地位。光伏设备市场前景广阔,公司具有从光伏装备开发、工艺技术研究、上下游产品延伸研发等技术优势,多晶硅铸锭炉产品市场占有率达40％以上。建材、纺织设备稳定发展新型建筑节能专用设备畅销100多个国家和地区,产品市场占有率达40％以上轻纺专用设备中HKV系列包覆丝机细分市场占有率达65％以上。

   实控人变更,开启新纪元。

   23年2月公司控股股东变更为中建信浙江公司,实际控制人变更为方朝阳先生,公司治理迈向新篇章。2023年,公司争取实现销售收入28亿元(含税)。

   维持公司"增持"评级,根据公司年报业绩调整盈利预测。预计公司2023～2025年归母净利润分别达到4.54、5.78、7.24亿元,同比增长55％、27％、25％,对应估值21、16、13倍。

   风险提示:订单情况不及预期;业绩预测和估值判断不达预期