华如科技(301302):业绩符合预期,AI+军事仿真空间广阔-公司信息更新报告

民营军事仿真领先厂商,维持"买入"评级考虑公司投入加大,我们下调公司2023-2024年归母净利润预测为1.85、2.48亿元(原预测为2.22、3.13亿元),新增2025年预测为3.20亿元,EPS分别为1.75、2.35、3.03元/股,当前股价对应PE分别为32.4、24.1、18.7倍,考虑AI有望提升公司在军事仿真领域的决策智能化程度,同时,有望助力公司打开军事娱乐业务空间,维持"买入"评级

   2022年业绩符合预期,研发投入加大(1)公司发布2022年年报,2022年全年实现营业收入8.33亿元,同比增长21.39％,实现归母净利润1.34亿元,同比增长13.24％,业绩符合预期。分产品看,公司技术开发收入为6.34亿元,同比增长44.68％;软件产品收入为2471.84万元,同比下滑65.06％;硬件产品收入为7070.11万元,同比下滑42.88％;商品销售收入为8193.56万元,同比增长73.02％。(2)全年公司销售毛利率为56.11％,同比下降3.03个百分点,主要由于技术开发毛利率下降较多所致。费用端来看,公司销售费用率和管理费用率分别为7.30％和10.55％,同比下降1.33和2.03个百分点,研发费用率为20.74％,同比提升1.08个百分点。(3)公司2023Q1实现营业收入1924.46万元,同比增长24.96％;实现归母净利润-5399.08万元,同比下滑,主要由于公司业务收入季节性明显,一季度收入占比小,但是费用支出增加所致

   以AI赋能军事仿真业务,有望大幅提升军事决策智能化程度公司以AI赋能军事仿真业务,已推出全栈式军事智能决策解决方案及AIStudio军事智能模型训练平台,将规则驱动融入数据驱动,从单一智能迈向混合智能,提供感知智能、认知智能、决策智能和行动智能全流程整体解决方案,支撑方案筹划验证、指挥辅助决策、武器装备智能化升级、无人装备研制等应用领域

   风险提示:人才流失风险;市场竞争加剧风险。