必创科技(300667):光谱仪小巨人收入端恢复增长-季报点评

收入出现拐点,扭转下滑局面公司发布2023年一季报,公司实现营业收入2.09亿元,同比增长30％归母净利润1434万元,同比增长38％。2Q22、3Q22、4Q22、1Q23收入增速分别为0.7％、18.9、29.7％、30.2％1Q23收入端出现拐点,扭转了下滑的局面。

   22年因疫情、出口订单下滑、摊销、激励费用等方面影响,22年收入、净利润均出现下滑,特别是智能传感收入同比减少46％但光谱仪器收入仍实现11％的同比增长。

   光谱仪小巨人,激励核心团队公司子公司卓立汉光入选专精特新"小巨人"企业名单,光谱仪产品定位中高端,硬件方面与海外竞品差距较小,具有较强竞争力,同时承担了国家重大仪器专项。2022年公司实施了限制性股票激励计划,向卓立汉光97名在职管理团队及核心骨干员工授予了389万股限制性股票,业绩考核目标值为2022年卓立汉光净利润8100万元,20222023年合计1.7亿元。

   优化研发,保持研发力度22年公司优化了部分业务的研发人员,研发人员从2021年162人减少到138人。然而公司保持研发强度,2022年研发投入8303万元,同比增长12％12％,研发投入占收入比达12％。

   未来战略及规划公司将把握"数字经济"和"科研强国"两条主线,充分利用感知技术的先发优势、行业应用的成熟经验和优质的客户资源,重点发展分子光谱、智能传感器、精密位移等核心技术,力争成为具有国际竞争力的光电仪器和智能传感器的产品、方案及服务提供商。未来公司将充分运用"内生外延"的发展模式,积极完善业务和市场布局,进一步把握核心客户需求,拓展行业市场占有率。

   盈利预测与投资建议维持预测,预计20232025年归母净利润分别为1.10/1.461.85亿元,对应市盈率30/23/18倍,估值水平低,维持"增持"评级。

   风险提示下游工业客户采购低于预期;科研客户的采购速度低于预期;

   竞争加剧导致毛利率下降;业务开拓或业务恢复不及预期。