中国海诚(002116):业绩超预期,一带一路有亮点-年报及一季报点评

事件:公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年实现营业收入57.2亿元,同比增加8.6％;实现归母净利润2.07亿元,同比增加28.8％。2023年一季度实现营业收入12.1亿元,同比增长9.8％;实现归母净利润0.5亿元,同比增长31.9％

   点评:业绩表现超预期。利润率方面,2022年公司实现净利率3.6％,同比增加0.6pct,主要系工程总承包/设计业务毛利率同比增加1.3pct/2.7pct及汇兑收益增加。2023年一季度公司实现净利率4.3％,同比增加0.7pct,盈利能力持续改善。现金流方面,2022年公司实现经营活动现金流净额9.0亿元,同比增加4.7亿元,为历史最佳水平

   将迎一带一路高峰论坛,海外业务有望受益。2022年,公司新签订单99.2亿元,同比增长49.4％,其中新签海外订单18.7亿元,同比增长264.3％,占比约18.8％;实现海外营收8.4亿元,同比增加14.1％,占比约14.7％。习总书记提及2023年考虑举办第三届"一带一路"国际合作高峰论坛,公司作为中国轻工行业最大的工程总承包公司,海外业务占比2018年曾达26.2％,随海外市场复苏或将显著受益

   持续推进降本增效。公司于2022年实施股权激励计划,向73名激励对象授予限制性股票1059万股,解限条件涉及ROE、EVA、营业利润、总资产周转率,或将充分激发员工潜力。公司拟定增募资4.1亿元,主要用于数字化转型升级建设项目,提升服务效能,筑牢数字化竞争优势

   积极开拓节能环保、新能源新材料等新兴市场。公司不断加大研发力度,推进碳咨询、盐湖提锂等领域技术积累。2022年,公司新签环保及新能源新材料订单20.44亿元,同比增加20.60％

   维持"买入"评级。鉴于公司业务发展顺利,利润与订单均超此前预期,上调盈利预测,预计2023年～2025年EPS为0.63元/0.79元/0.95元

   风险提示:海外市场开拓不及预期,公司业绩不及预期