葵花药业(002737):业绩快速增长,收入和利润双线提升-2023年一季报点评报告

事件:葵花药业发布公告报:2023年一季度,公司实现营业收入17.66亿元,同比增长47.31％;实现归母净利润4.06亿元,同比增长85.30％;实现扣非归母净利润3.90亿元,同比增长92.25％。

   投资要点:

   业绩快速增长,收入和利润双线提升2023年一季度,公司实现营业收入17.66亿元,同比增长47.31％;实现归母净利润4.06亿元,同比增长85.30％;实现扣非归母净利润3.90亿元,同比增长92.25％。公司坚定实施儿药及黄金单品打造战略,驱动OTC端呼吸类常用药、补益用药、老年慢性病用药领域销售持续增长。

   聚焦产品升级,打造核心主品和黄金单品群2022年公司销售额过千万品种94个,过5000万级品种24个,过亿级品种14个,过6亿级品种2个(护肝片和小儿肺热咳喘口服液/颗粒),公司在打造产品矩阵的同时,不断优化和提升产品结构。

   完成员工持股计划考核目标,持续提升公司经营效率2022年公司营业收入增长14.20％,净利率达到17.86％,较去年同期提升0.77pct,完成员工持股计划的业绩考核目标,将持续充分地激发企业员工的积极性,进一步提升公司经营效率和盈利能力。

   盈利预测和投资评级我们预计2023-2025年公司营业收入分别为60.65、68.98、79.17亿元,归母净利润分别为11.64、13.26、15.14亿元,对应PE为13.48x、11.84x、10.36x。鉴于公司拥有丰富的产品管线,并打造核心主品和黄金单品群,持续推动公司产品销售放量,上调评级为"买入"。

   风险提示公司治理结构风险;公司管理层非正常变动风险;行业政策变动风险;核心产品放量不及预期;品牌影响力下降风险;原材料供应紧张导致价格波动风险;产品研发进展不及预期;市场竞争加剧导致部分市场流失。