长飞光纤(601869):主业景气度延续,海洋施工能力就位-2023年一季报点评

维持盈利预测、目标价,维持增持评级。公司2023Q1业绩符合预期,2023年在光纤光缆需求延续景气的背景下,我们维持2023-2025年归母净利润为15.46/18.84/21.91亿元,对应2023-2025年EPS2.04/2.49/2.89元。维持目标价50元,维持增持评级。

   业绩同比增长,行业景气度延续。2023年一季度公司实现营收31.95亿元,同比增长7.16％;归母净利润为2.41亿元,同比增长18.40％。

   业绩同比增长主要因为国内光纤光缆需求景气,根据统计局数据,我国前三个月同比增长2.1％,而该数据在前2月份累计同比下滑8％。

   此外,海关数据看,我国第一季度光纤出口金额同比增长71.75％。

   2022年同期公司仍有部分交付价格为集采前价格,因此2023年一季度价格结构的差异表现较为明显。

   海工两型船舶交付成功,投身海洋事业。十四五期间,公司更多走向多元化。其中,海洋业务公司实现深度布局,其中包括与宝胜股份合资宝胜长飞,生产海底电缆,近日陆续斩获大连庄河IV、山东半岛北BW场址等送出海缆订单。同时,公司设立长飞宝胜海洋工程公司,并于2023年4月26日完成"长胜5000"全回转起重船和"长胜1200"自升式风电安装平台两型工程船舶的交付仪式,意味着长飞海工自有船组在海风安装、风场运维等领域实现能力的全面化。

   催化剂:光纤光缆保持景气,多元化业务推进顺利。

   风险提示:普缆招采不及预期,海外需求下滑,疫情不利影响等