万达信息(300168):经营质量逐步提升,开启数据要素市场化探索-2022年年报及2023年一季报点评

事项:公司发布2022年报、2023年一季报,2022年实现营收32.24亿元(yoy-8.24％),实现归母净利润-2.90亿元,实现扣非归母净利润-3.88亿元;

   2023Q1实现营收6.63亿元(yoy-18.77％),实现归母净利润-0.43亿元,实现扣非归母净利润-0.51亿元。

   签单质量持续提升,销售收款表现稳健。2022Q1-Q4,公司分别实现营收8.17/3.16/10.97/9.94亿元,yoy-1.89％-65.70％/+41.38％/+0.97％。分业务看,2022年智慧医卫营收15.67亿元(yoy-0.14％),毛利率33.21％;智慧政务营收11.49亿元(yoy-24.94％),毛利率10.31％;互联网服务营收5.05亿元(yoy+23.01％),毛利率42％。受外部环境影响,公司部分项目实施验收进度放缓,项目周期拉长、投入成本增加导致毛利率阶段性承压。同时,公司抢抓市场机遇,2022年签单毛利率进一步提升至51.61％(yoy+3.46pcts)。公司重视资金效率提升,2022年销售收款32.86亿元(yoy-3.96％),经营净现金流为0.51亿元(yoy-19.88％)。

   费用端总体平稳,持续投入研发构筑竞争力。2022年,公司销售、管理、研发费用分别为1.83/4.41/4.37亿元,yoy+24.41％/+2.86％/-7.35％。截至2022年,公司员工总数为5698人,较上年末减少456人,反映对人效提升的重视,2022年公司人均创收56.57万元,2018年以来提升幅度明显。展望2023年,公司将持续加强精细化管理、全面提质增效,我们预计人均效能有望持续提升。公司2022年研发投入为5.05亿元,占营收的15.65％,其中资本化处理研发投入2.48亿元。公司依托AI技术,推动全生命周期健康管理、全流程便捷就医的场景实践;同时,构建"数字底座+关键应用场景"为核心的城市运行产品板块,丰富公司整体产品体系架构,为盈利能力的恢复及提升奠定了基础。

   坚守智慧医卫、智慧政务核心领域,产品、市场布局持续开拓。医卫方面,截至2022年年末,公司累计服务200多家二三级医疗机构、1500多家社区卫生中心/乡镇卫生院,为6亿多人提供卫生健康和医保服务。2022年,公卫业务从全民健康信息平台向医共体、社会办医监管等延伸,医保领域继续支撑省级医保平台和DRG/DIP改革落地,医疗领域中标河南省儿童医院郑州儿童医院区域中心信息化建设项目(1.18亿元)、复旦大学附属儿科医院安徽医院安徽省儿童医院智慧医院建设项目(1.19亿元)等大型订单。政务方面,公司是上海"一网通办"平台总集成、核心系统承建方和APP运营方,在"互联网+公共服务"领域具优势。2022年,公司中标上海市临港新片区"互联网+监管"系统,上海、广东等地全国养老统筹项目,山东、青岛、烟台等地就业大数据监测、数字人才项目等。

   风险因素:公司技术研发进度不及预期的风险;公司下游回款放缓的风险;行业竞争加剧的风险。