亿晶光电(600537):业绩扭亏为盈,N型一体化加速推进-2022年报＆2023年一季报点评

公司发布2022年年报和2023年一季报,业绩扭亏为盈表现亮眼。公司2022年实现营业收入100.23亿元,同比增长145.47％,实现归母净利润1.27亿元,同比增长121.09％;实现扣非归母净利润1.26亿元,同比增长133.73％。2023Q1实现营业收入21.17亿元,实现归母净利润1.27亿元,同比扭亏为盈,环比22Q4增长60.04％。

   组件出货翻倍增长,盈利能力持续提升。2022年公司组件业务营收94.84亿元,同比增长148.60％,组件出货量首次突破5GW,达到5.39GW,其中国内出货3.33GW,同比增长89.35％,海外出货2.06GW,同比增长208.66％。2023Q1公司综合销售毛利率为14.81％,较2022年大幅提升8.92pct,我们认为公司盈利能力显著提升主要原因为:1)22Q4高价组件订单陆续交付,叠加硅料价格下行,公司盈利空间增厚;2)电池端降本增效持续推进,2022年公司硅片厚度、辅材耗量和电池良率均有明显优化,非硅成本稳步下行。

   N型电池年中落地,一体化产能扩张加速推进。截至2022年底,公司拥有高效PERC电池产能5GW和10GW组件产能,滁州一期10GWTOPCon电池产能有望于今年6月投产,公司TOPCon电池项目采用PECVD+SE技术路线,具备投资成本低、运营成本低、转换效率高等优势。同时,根据公司规划,滁州二、三期配备10GW切片和10GW组件产能,项目投产后将进一步提升公司一体化程度和产能规模,提升盈利能力。

   研发能力不断增强,产品性能持续优化。技术方面,公司作为光伏老牌劲旅,技术底蕴深厚,2022年公司陆续开展"新型TOPCon电池研究"、"高效HJT电池研究"、"局部激光区域硼掺杂钝化电池研究"等课题研究,为下一代电池技术迭代升级做好技术储备。产品性能方面,2022年公司推出自主研发的高效"极光Pro"组件系列产品,融合行业前沿多主栅、TOPCon等技术,正面功率达到685w以上(210mm尺寸电池),具备超低年衰减率和超高双面发电增益率等优势,是目前市场上极具竞争力的明星产品。