鸿合科技(002955):利润实现高速增长,课后服务快速落地-2022年年报及2023年一季报点评

事件:

   公司于2023年4月28日收盘后发布《2022年年度报告》、《2023年第一季度报告》。

   点评:

   全面聚焦教育科技主业2022年净利润实现高速增长

   2022年,公司实现营业收入45.49亿元,同比下降21.71％实现归母净利润3.96亿元,同比增长134.44％。2022年,经公司董事会、股东大会审议通过,公司董事王京先生、天津新程企业管理合伙企业(有限合伙)和共青城新富投资合伙企业(有限合伙)对新线科技进行增资,公司放弃对前述增资的优先认购权,交易完成后,新线科技变成公司的参股公司。新线科技的工商变更手续已于2022年7月完成公司通过调整优化业务结构,实现全面聚焦教育科技主业发展战略。2023年第一季度,公司实现收入6.53亿元,同比下降27.90％实现归母净利润0.23亿元,同比下降44.57％。

   全面整合资源,打造智慧教育全周期业务布局

   2022年,公司在高职教产品整合和解决方案上取得了巨大进展。公司高职教业务团队鸿合爱课堂深度打造了小组研讨智慧教室、新型多媒体教室、多视窗互动教室等8种不同类型的智慧教学空间。目前,鸿合爱课堂已经覆盖了包括四川大学、西南交通大学、电子科技大学、哈尔滨工业大学等全国近百所学校。公司向幼教市场发力,推出新款幼教平板、视频展台、电子班牌、鸿合幼教教学系统、鸿小萌幼教交互软件、智慧幼儿园管理系统等幼教教育信息化产品。截至2022年底,公司幼教业务销售额实现快速增长。在"一核两翼"战略指导下,公司已实现教育信息化产品及方案的全覆盖,并完成教育服务从幼教、普教到高职教的全周期布局。

   鸿合三点伴获得市场高度认可海外业务加速拓展

   2022年,历经市场检验、落地验证,融入鸿合教育科技研究院成果的"鸿合三点伴"2.0+升级版正式发布,并升级至"管理平台课程体系运营服务教师培训智能硬件"五位一体的综合解决方案,截至目前,"鸿合三点伴课后服务业务已与全国26省88市150个区县签约。2022年,海外业务实现收入23.32亿元,占总营业收入的51.26％。2022年,Newline在北美已经连续第六年得到Inc.5000全美发展最快的公司,在科技巨头评选中,被评为北德克萨斯发展最快的科技公司。根据Futuresource报告显示,2022年,公司教育IFPD/IWB产品在全球教育市场排名第二。

   盈利预测与投资建议

   公司聚焦教育信息化,近年来在课后服务领域布局,成长空间较为广阔。预测公司20232025年的营业收入为54.08、62.27、68.86亿元,归母净利润为4.87、5.91、6.93亿元,EPS为2.08、2.52、2.96元股,对应PE为11.90、981、836倍。考虑到公司过去的估值水平和未来的成长性,给予2023年18倍目标PE对应的目标价为37.44元。维持买入"评级。

   风险提示

   国家教育政策风险教育服务业务开展不达预期的风险教育产品市场竞争加剧的风险技术创新的风险原材料价格波动风险汇率波动的风险。