好想你(002582):股权激励落地,激励团队向上发展

发布股权激励计划,广泛授予管理团队及核心骨干:好想你发布股权激励计划,拟以4.03元/股授予董事、高管、中层管理人员、核心骨干员工不超过1002.83万股限制性股票,占公司总股本的2.26％,其中首次授予177人952.83万股,预留50万股,将在2023年三季报披露前授予。

   激励目标相对保守,但给予团队士气更为重要:此次股权激励计划考核目标为:1)2023年营收同比增长15％,或净利润扭亏。2)2024年营收相比2022年增长30％,或净利润3000万。个人层面绩效考核与可解除限售比例分别为:考评得分A+/A/B可100％解除、考评得分C可解除60％、考评得分D不可解除。

   虽然股权激励考核目标相对保守,但我们认为,当下好想你正处变革过程中,更需要给予团队士气及激励。从公司增量维度来看,渠道端更加偏向抖快等电商,产品端更加偏向红小派。

   收入端拓展增量业务,成本下降有望释放利润空间:当前好想你正处向上发展阶段。存量红枣业务有望受益于礼赠需求恢复稳步向上发展,增量红小派、豆菲菲、清菲菲、VC枣等正积极培育,未来有望培育为第二增长曲线。业绩端,22Q4红枣价格明确下行,有力减缓23年全年成本压力,利好整体业绩表现。

   投资建议:我们预计2023-2025年公司收入分别达到17.03、20.25、23.74亿元,净利润分别实现0.17、0.44、0.87亿元,若不考虑股权激励费用,则公司净利润分别为0.30、0.60、0.91亿元。看好公司拓展新品类新渠道带来的边际改善,给予买入-A的投资评级,6个月目标价为10.42元,相当于2023年2.7XPS。

   风险提示:原材料价格大幅上涨、新品推广不及预期、渠道拓展不及预期、食品安全问题。