中简科技(300777):全年业绩增长强劲,产销两旺发展提速-2022年年报及2023年一季报点评

风险因素:客户集中度较高;新产品市场开发不及预期;产品价格波动;新产能建设进展不及预期等。

   盈利预测、估值与评级:公司是我国高端碳纤维核心供应商,受益下游主战新机型快速放量以及公司生产交付能力不断提升,公司业绩有望保持快速增长。

   考虑到公司生产交付节奏不及我们之前预期,我们下调公司2023年净利润预测至7.5亿元(前预测值8.0亿元),新增公司2024/25年净利润预测分别为8.7/10.9亿元,对应2023-25年EPS预测为1.71/1.98/2.48元。选取光威复材、中航高科、西部超导为可比公司,当前可比公司2023年Wind一致预期PE均值为28x。

   考虑到中简科技在部分主战机型中占比较高,同时三期工程产能爬坡及产品多样化推进料将打开长期成长空间,给予公司2023年35xPE估值,对应目标价60元,维持"买入"评级。