奥飞娱乐(002292):与小冰公司达成战略合作协议,共同推进"IP+AI"产业化落地

事件:

   公司于5月31日官方微信公众号发布,与小冰公司正式签署战略合作协议。双方拟就"IP+AI"产业化落地应用展开探索与合作,充分发挥各自所在领域的资源优势,相互赋能,共同推进项目发展。奥飞娱乐CEO蔡晓东与小冰公司联合创始人、COO徐元春等出席会议。

   点评:

   奥飞娱乐积极拥抱人工智能等前沿技术给文化产业带来的变革,与小冰公司保持良好的沟通与交流,共同探索、推动"IP+AI"产业化落地。此次战略合作,依托小冰公司框架能力以及在人工智能大语言模型、多模态数字人交互、自然语言处理等人工智能技术优势,结合奥飞娱乐丰富的动漫资源,为IP赋予多模态交互能力,打造"喜羊羊与灰太狼""超级飞侠"等知名动画IP主要角色的虚拟数字人及智能玩具,推动人工智能技术在儿童领域的进一步发展。相关产品将充分利用奥飞娱乐庞大的数字资产资源,训练出更符合儿童领域的大模型,在表情、动作、语言等方面更加贴合动漫IP形象及性格设定,并建立内容边界以控制对话安全性,符合儿童应用场景需求。

   以AIGC为代表的人工智能技术正在影响文化产业的发展,以数字人为代表的人工智能技术应用正为游戏、动漫等行业带来更加真实、生动的娱乐体验。本次合作的签署,标志着人工智能技术在文化产业及儿童领域的进一步落地,奥飞娱乐将在内容创作、产品研发等更多产业链环节持续探索AI技术应用可行性,加快促进内容与产业良性循环以及创新融合的高质量发展。

   公司与小冰合作符合我们首次覆盖报告提到的:关注IP+AI结合。建议继续关注公司在AI+虚拟形象、AI+动画电影制作以及AI+玩具机器人等方面的应用,奥飞娱乐作为国内动漫IP龙头,有望受益于IP+AI提升。2023年4月,奥飞娱乐旗下北京光年无限科技有限公司(图灵机器人)发布首个儿童版ChatGPT产品"智娃","智娃"通过AI大模型TuringMM大幅提升NLP能力,包括儿童知识域问答、上下文对话理解、儿童学习任务、儿童内容AIGC等。公司与"智娃"在儿童IP和内容层面进行对接,有望共同推动IP+AI的产业化落地。

   2023年起公司基本面整体向好。动画电影方面,公司预计将于2023年内上映《超级飞侠》首部大电影和《贝肯熊3》,2024年内有望上线《喜羊羊》大电影;玩具业务方面,结合新动画播片,公司将推出相关潮流玩具产品;婴童业务方面,海运费下降叠加babytrend产品提价,婴童用品毛利贡献有望增加。

   投资建议:我们于4月26日发布《奥飞娱乐首次覆盖报告:以IP为核心的泛娱乐产业链生态圈,构筑内容创作企业护城河》,5月6日发布《奥飞娱乐点评:23Q1扭亏为盈,23基本面有望向好》,我们预计23-25年公司营业收入分别为29.70/33.88/37.26亿元,同比分别+11.8％/+14.1％/+10.0％,归母净利润分别为1.57/3.86/4.53亿元,同比分别+191.5％/146.1％/17.3％,对应6月1日收盘价估值分别为89x/36x/31x,IP+AI发展前景可期,有望受益于AIGC主题估值提升,维持"买入"评级。

   风险因素:股票交易异常波动、行业政策变化、市场竞争加剧、IP孵化周期长、动漫影视类业务收入存在较大不确定性等。