创业黑马(300688):全面转型升级,发布科创专属大模型-首次覆盖报告

公司深耕行业数十年,独特产业优势助力优质中小企业发展。公司系全国首家科创服务领域A股上市企业,是集创业者成长所需的企业融资、宣传推广、战略咨询等服务为一体的中国领先综合性创业服务平台,专业从事企业加速服务、知识产权服务、产业加速服务、城市拓展服务、财税服务、专精特新综合服务、营销服务、投融资咨询服务等组成的企业服务产品体系,伴随企业全生命周期发展。公司服务省级专精特新企业超1000家,市级专精特新企业超2000家,新三板企业超百家。2022年实现营业收入3.47亿元,同比增长2.1％,创历史最好水平。

   公司基于核心产品和服务,全面面向产业链转型升级,打造了其独特的竞争优势,主要体现在"科技赋能传统核心商业化产品"和"SaaS平台升级线上服务"两方面,并发布科创专属大模型:1、公司拥有完整的中小企业加速成长方法论与服务矩阵,解决客户从初创期、成长期到成熟期各阶段的痛点问题,打造一站式服务体系,高效聚合优质稀缺资源,陪伴中小企业全生命周期。公司具备丰富的企服经验与成熟的运营体系,链接汇聚各类优质稀缺资源,以科技赋能商业化模式,以AI助力业绩增长。

   2、公司持续升级线上服务,推进SaaS平台建设和"黑马天启"科创大模型,业务企服化、企服SaaS化、产学研一体化已取得一定成效。随着公司SaaS产品日益成熟和"黑马天启"科创大模型的赋能,公司的企业加速服务质量能够得到更大提升,推进产业智能升级,巩固行业领先地位,取得较好的投资收益。

   投资建议公司坚持量质并举,不断巩固行业领先地位,同时公司全面升级核心商业化产品,打造独具特色的科技赋能企业加速孵化模式,兼具独特风格及创新能力。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.22亿元、0.39亿元、0.71亿元,对应估值分别为224倍、124倍、69倍,首次覆盖给予"买入"评级。

   风险提示国内经济环境变动风险、市场竞争风险、管理风险、人才培养与流失风险、企服平台SaaS化建设研发风险。