绿能慧充(600212):吐故纳新,充电桩业务加速成长-投资价值分析报告

风险因素:新能源汽车销量不及预期;高压快充技术发展不及预期;充电桩补贴政策力度不及预期;市场竞争加剧;公司充电桩业务出海进度不及预期。

   盈利预测、估值与评级:公司2022年收购绿能技术,同时剥离传统热电业务,目前聚焦新能源充电及储能领域。近年来,全球新能源汽车渗透率持续提升,充电桩作为支撑新能源汽车发展的配套基础设备,受政策端和需求端双重因素驱动,未来有望进入加速建设期,我们预计2025年全球市场空间超千亿元人民币。公司在充电桩领域技术积累深厚、产品矩阵齐全、服务体系完善,同时积极开拓国内外客户,打造光储充一体化协同发展,有望迎来高速成长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.64亿/2.01亿/3.57亿元,同时选取充电桩行业中通合科技、盛弘股份、特锐德、道通科技作为可比公司,综合考虑PE及PEG估值方法,我们谨慎采用PE估值法,参考可比公司2024年平均PE估值约31x(基于Wind一致预期),给予公司2024年31x估值,对应公司2024年目标市值约62亿元,折合目标价约12元,首次覆盖,给予"买入"评级。