共进股份(603118):交换机业务快速增长,创新业务进入放量阶段-2022年报＆2023一季报点评

优化产品结构,营收稳定增长,对子公司计提减值影响利润,还原后利润增速可观。2022年公司实现营业收入109.74亿元,同比增长1.53％,在整体市场需求疲软的背景下,公司优化产品结构,价值量较高的PON/XGPON、交换机类产品收入增幅明显,同时受益于产品迭代升级,公司产品均价显著提升,进而带动公司营收规模的平稳增长,分业务来看,公司网通/数通/移动通信/其他主营业务分别实现营收83.81/18.05/2.34/3.17亿元,PON系列网通业务、数通业务和移动通信业务同比均有增长。2022年公司实现归母净利润2.27亿元,同比减少42.68％,实现扣非归母净利润1.73亿元,同比减少45.33％,利润下降的主要原因是针对子公司山东闻远利润下降的情况计提2.69亿元商誉减值,还原后公司实际归母净利润为4.96亿元,同比增长25.29％,增速远大于营收增速。

   毛利率和还原后净利率均有增长,盈利能力提升。2022年公司毛利率为13.61％,同比上升1.25pct,净利率为2.06％,同比下滑1.6pct,还原后净利率为4.52％,同比上升0.86pct,PON系列网通业务和数通业务毛利率增长较多,前者主要受到了北美宽带升级、国内千兆网络建设渗透带来的市场需求增加的影响,后者主要得益于交换机市场旺盛的需求。从费用端来看,2022年公司期间费用率为4.16％,同比上升了0.34pct,整体保持平稳。

   2023Q1利润高增,盈利能力同比改善。2023年Q1公司实现营业收入21.23亿元,同比减少13.54％,实现归母净利润0.76亿元,同比增长52.03％。2023Q1实现毛利率11.68％,同比上升1.45pct,实现净利率3.49％,同比上升1.44pct。

   把握数据中心交换机等高增市场发展机遇,创新业务取得成效。基本盘业务方面,全球以太网交换机市场规模快速增长,随着数字经济的不断发展,公司数通业务预计充分受益,目前公司交换机业务以国内客户为主,同步覆盖海外优质客户,业务覆盖数据中心交换机和园区交换机等领域,以100GbE、400GbE为主。创新业务方面,传感器封测业务取得不错进展,22年营收超过1200万元,2022年共进微电子已与近20家传感器设计企业签订服务合同,成功完成加速度、陀螺