中新集团(601512):战略明确,全新出发-对公司控股子公司变更名称的点评

维持"增持"评级,维持目标价14.15元。公司公告控股子公司名称和经营范围变更,发展战略更加明确,公司绿电业务继续迎来稳健发展。我们维持公司2023～2025年业绩增速为20％、22％、18％,对应EPS为1.28、1.57元、1.86元。维持目标价14.15元,现价对应2022年PE为8.8x。

   因业务发展需要,公司对控股子公司名称和经营范围进行变更。公司重要控股子公司"中新苏州工业园区市政公用发展集团有限公司"(中新公用)名称变更为"中新苏州工业园区绿色发展有限公司"(中新绿发)。子公司经营范围从基础设施投资与经营、基础设施和工业项目及市政公用工程施工等,变更为太阳能发电技术服务、储能技术服务、生物质能技术服务、新兴能源技术研发等内容。

   绿色公用升级为绿色发展,本次变更进一步提升绿色发展的重要定位。公司"一体两翼"中重要一翼"绿色公用"将升级为"绿色发展",更加有利于子公司"中新绿发"紧密融入公司"产绿"双核驱动的发展战略,更加有利于整体打造新能源和新环保协同发展格局,以及公司市场开拓和品牌塑造。

   战略路线更加明确,公司绿电业务继续迎来稳健发展。公司在2022年底提出三年2GW分布式光伏的目标,随着重要控股子公司名称和经营范围的变更,公司战略更加明确。随着绿电项目在2023-2025年逐渐落地,预计为公司带来增量稳定收入和业绩。

   风险提示:公司园区开发进度低于预期,绿电和产业投资发展低于预期。